程安逸

近年來，銀行理財產品發行數量與規模快速增長，已經成為一個市場「共識」。隨著居民理財需求的不斷增長，銀行理財產品便成為投資者，尤其是風險規避型投資者的首選。

然而，在銀行理財產品大軍迅速擴張的同時，產品到期收益「不達標」也成為投資者高頻投訴的問題之一。但需要提醒的是，銀行理財產品並非存款，也存在一定風險。有不少投資者誤將銀行理財產品看做是「保險箱」，認為其保本保收益，這其實是存在誤區的。

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銀行發的理財產品，產品說明書裏都有明確的投資對象。銀行有自己的產品研發部門，選擇投資品種時會根據市場風險，穩定程度，及某些特定專案的風險評級和償付能力決定。

首先要了解產品的投資方向到底是什麼，而不是盯著「預期最高年化收益率」不放。投資方向，決定了產品本金和收益是否穩定。高收益意味著高風險，適合自己的產品才是最好的。

華夏銀行武漢分行國際金融理財師方亮說，理財產品通常都有一週的銷售期，期內如果購買，這段時間的收益只能算活期利息。所以在銷售期先不要直接購買理財產品，而是轉入一些靈活按日計息的開放式理財產品，銷售期最後一天再轉出，購買之前選擇的理財產品。這樣你的資金收益率較活期提高了12～13倍，形成「無縫銜接」。

據相關人士介紹，銀行銷售的理財產品，大致可分為銀行資產管理部門自行管理的銀行理財產品和代銷產品。銀行自身管理的理財產品70%左右是保本型產品，主要投向債市、貨幣市場，部分對接銀行表外的非標資產，這類產品風險低收益相對較低。對接非標資產時，銀行一般會借信託或券商資管通道，向企業放貸。即便企業有違約風險，銀行一般會兜底，投資人不必承擔風險。當然這類理財產品的收益遠比企業付出的借款利息低。

值得注意的是，投向股票定增、另類領域（藝術品、紅酒、茶）的非保本銀行理財產品。如果沒有結構化或外部擔保的風控設置，投資人要承擔本金虧損的風險。特別要警惕預期收益率很高的結構化銀行理財產品，其博取收益部分不做真實投資，與相關標的走勢掛鉤，實際就是對賭。

金融觀察員鍾輝介紹道，銀行代銷的產品比較雜，包括信託、基金、私募股權基金等。出於對投資者負責，銀行所有代銷的產品都會經內部風險管理委員會或類似機構審核，但這並不代表銀行為代銷產品兜底。所以，與其看產品的表面形式，不如剖析實質。如果投資標的風險較大，產品管理人能力又較弱，就必須警惕。

如何規避風險

其实，銀行理財產品和信託產品是兩碼事。當然，也有少量投資方向為信託的理財產品。銀行也會代銷一些信託公司的產品，投資者要認清購買的信託有沒有和銀行簽署正規代理協議，這一點至關重要。

方亮解釋道，大多數信託產品還是由銀行以外的公司在銷售，如XX財富、XX信託公司。種類繁多，一般客戶無法全面了解「專案」的好壞，多數人憑感覺在選（比如，覺得規模還比較大，聽說過，應該是可靠的）。另外，信託銷售人員資質參差不齊，客戶很難判斷銷售人員話語的權威程度。這都是購買信託產品的風險所在。

據金融人士介紹，有限合夥類產品參差不齊，大部分是由於信託加強風險控制後「接力」原有信託專案，也有許多投向不知所終，有些就是龐氏騙局。投資者需從兩個方面進行鑒別。

第一，有限合夥產品開發和管理方無奇不有，最好選擇一些實力較強的管理人和相關參與機構，比如正規金融機構或其相關的資產管理公司；盡量避開股東來路不明，尤其是與不知名的擔保、典當等與民間借貸行業有瓜葛的管理人。

第二，鑒別產品結構設計，選擇風險較小的產品。作為LP（有限責任）的一部分，GP（無限責任）比例越高，說明專案管理人對產品越有信心，風險就越低。如果優先部分還引入了第三方擔保，那就更為穩妥，當然這種情況的收益率也會低一些。endprint