乔永远

截至目前，A股已有1070家上市公司披露了2014年第三季度的业绩报告，剔除掉2013年业绩缺失的部分新股，最终我们选取剩下的业绩数据较为完备的1058家公司（包含银行2家、非银金融8家）作为三季报分析的原始样本。

在全部1058家上市公司样本中，三季度营业收入同比增速为正的上市公司数为749家，占比近71%，和2014年上半年持平；净利润同比增速为正的上市公司数为641家，占比为60.6%，半年报数据仅为56.6%。三季度净利润实现同比增长的公司比例上升，表明上市公司业绩好转的数量略有增加。

板块分化，大不如小

在1058个样本公司中，按板块分类，主板占39.6%，中小板占25.3%，创业板占35.1%。

在全部1058家上市公司样本中，剔除10家金融服务业后，第三季度整体营业收入单季同比增速为10.5%，与上半年同比增速持平；第三季度整体净利润单季同比增速为14.1%，较上半年同比增速下降4.1%。上市公司三季度业绩增速较2014年上半年有所放缓。

从1058家样本公司统计来看，2014年三季度，创业板和中小企业板整体净利润同比增速分别为14.7%和15.1%，主板整体净利润同比增速为7.5%。

从2014年前三季度的数据看，创业板2014 年前三季度整体净利润同比增长率为14.4%，表明三季度增速较快。中小企业板和主板前三季度整体净利润同比增长率分别为15.4%和8.5%，主板上市公司在三季度业绩增速明显放缓。

多数行业业绩正增长

25个行业整体营业收入同比增速为正。在1058个样本公司中，只有采掘（-12.8%）、钢铁（-5.0%）以及食品饮料（-1.6%）等三个行业三季度整体营业收入同比增速为负。传媒（65.8%）、银行（46.3%）、电子（43.7%）等三个行业的整体三季度营业收入增速领先。

超2/3的行业在2014年三季度实现净利润正增长。在1058个样本公司中，只有9个行业三季度的整体净利润增速为负，25个行业三季度整体营业收入同比增速为正。

其中国防军工（73.1%）、家用电器（67.9%）、通信（66.5%）、建筑材料（43.0%）及传媒（41.6%）的三季度整体净利润同比增速领先，农林牧渔（-30.2%）、综合（-29.2%）以及采掘（-22.1%）三季度业绩表现较差。

国防军工、钢铁、农林牧渔等2014年前三季度整体净利润同比增速分别为60.6%、7.5%以及-42.4%，而2014年第三季度以上行业的整体净利润同比增速分别为73.1%、14.9%以及-30.2%，业绩有较为明显的改善。综合、建筑材料、房地产以及家用电器三季度业绩增速较2014年上半年有所放缓。

维持纺锤型配置

从行业大类来看，在已有的1058家上市公司样本中，TMT行业表现较好，三季度整体营业收入和净利润同比增速分别为29.9%和39.8%，领先于其他大类。消费品和服务业紧随其后，三季度整体净利润同比增速分别为13.2%和8.1%。周期品业绩增长略显乏力，三季度营业收入和净利润同比分别增长1.8%和1.1%。

从已有的1058家上市公司样本来看，大消费和成长性行业在三季度业绩表现优于其他行业，有良好的基本面支撑。维持纺锤型行业配置建议，继续关注代表新经济的优质消费和白马成长性行业。