韩涛

摘要：本文采用var-mgarch-bekk模型，研究了中国经济增长、通货膨胀和人民币汇率之间的联动关系。研究表明：经济增长率、通货膨胀率和人民币汇率波动率之间均不存在明显的波动溢出效应。

关键词：var-mgarch-bekk模型；经济增长；通货膨胀；汇率

中图分类号：F832 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2014）10-0000-01

一、引言

汇率是连接国内外经济的一个纽带，自2005年7月21日人民币汇率形成机制改革以来，人民币已经持续升值，截止2013年6月30日，人民币对美元中间价报6.1543，较汇改前已经累计升值34.48%。在经济全球化的大背景下，研究经济增长、通货膨胀和汇率之间的联动关系，尤其是汇率波动对宏观经济和通货膨胀的影响显得尤为重要。

二、文献综述

关于汇率对经济增长的影响，一种观点认为汇率升值将阻碍经济增长。李未无利用VAR模型，发现人民币实际汇率的贬值对中国经济增长起到了促进作用。另外一种观点认为汇率贬值对经济增长具有“紧缩效应”。Berument和Pasaogullari对土耳其的数据进行了实证研究，表明：当世界利率等外部因素被控制时，该国实际汇率贬值对经济增长具有紧缩效应。施建淮等通过结构VAR模型研究发现：人民币名义有效汇率若升值1%，消费者价格下降0.12个百分点个百分点。刘全金研究表明：中国的经济增长率与通货膨胀率之间存在显著的正相关关系，通货膨胀具有波动性的溢出效应。

然而国内的文献集中于分析经济增长、通货膨胀和汇率三个变量之间两个变量的关系，系统的考察经三个变量之间的文献在国内比较少，本文的贡献在于分析这三个变量之间的波动溢出效应，为分析当前人民升值对中国经济增长和通货膨胀的影响提供一个论证。……