顾学颖

(上海海事大学，上海 201306)

对外直接投资，又称国际直接投资，指个人投资者或者机构投资者以实物、现金、无形资产等为媒介从一国向另一国进行投资，以直接参与经营管理或控制企业部分产权为特征，并以谋求投资收益为目的的经济行为。对母国而言，对外直接投资意味着资本的流出，而从东道国的角度看，则意味着资本的流入。

一、发展中国家对外直接投资的理论研究综述

随着全球经济一体化不断深化，发展中国家的对外直接投资迅速发展，占国际投资的比重也逐年增长。许多学者开始对以往投资理论有关发展中国家对外直接投资的缺失部分进行补充。

邓宁(Dunning，1981)提出了投资发展周期理论，创造性地将一国的对外直接投资、该国吸引外资状况以及自身经济发展水平三者有机结合，从崭新角度描述了发展中国家对外直接投资的变化。坎特威尔(J.Cantwell)和托兰悌诺(Paz Estrella E.Tolentino)于1990年提出发展中国家技术创新产业升级理论，指出发展中国家对外直接投资地区的选择是先投向周边国家至发展中国家最后选择发达国家，产业选择是从传统产业向高新技术产业转变。威尔斯(LouisT.Wells)对投资地区选择的研究发现，发展中国家对外直接投资的首选国是与自身政治、经济环境相似的国家。

国内学者在投资理论方面研究结论有:冼国明、杨锐(1998)认为我国应该先学习发达国家对外直接投资的经验，然后再向发展中国家投资。聂明华(2001)认为我国的人力资本、技术资本在国际竞争中具有比较优势，有利于促进我国企业对外直接投资的发展。……