中国工商银行股份有限公司金融市场部

农发行自2004年开始通过银行间市场进行市场化发债筹资，至今已走过十年的历程。十年来，农发行的发债筹资业务发展迅速，取得了辉煌成就。农发债也成为我国债券市场一个主流交易品种，在繁荣市场交投、推动我国债券市场发展方面发挥着重要作用。机构投资人通过参与农发行金融债券交投，优化了投资组合，提高了投资收益，实现了业务可持续发展，农发行和投资人实现了共赢。在新的历史时期，适应深化改革趋势，坚持市场化发行，农发行债券发行业务必将创造新的辉煌。

债券市场大环境助力农发行市场化发债工作顺利推进

（一）过去十年我国债券市场繁荣发展

十年以来，我国债券托管总量从2003年末的4.09万亿元增长到2013年末的25.8万亿元，增长超过5倍。十年来，国内债券市场的品种结构从初期以国债、央票、政策性金融债等无风险/低风险债券为主的较单一结构，发展到涵盖金融机构债、非金融企业债务融资工具、资产支持证券等多种类型较丰富的结构，其中企业、公司类债券的占比从2%提高到20%。从债券市场交易量来看，现券买卖和回购合计交易量从2003年的21万亿元增长至2013年的262万亿元，增长超过12倍。

（二）市场化发债推动农发行自身业务发展

十年间无论在发行规模、融资余额还是品种、招标方式等方面，农发行债券发行业务均取得了巨大的发展。自2004年至2013年底，农发行十年来累计发行债券2.91万亿元，发行规模增长近10倍，待偿债券余额增幅超过40倍，自筹资金比例提高近4.5倍；……