李楠

【摘要】本文应用单因素方差分析的方法，对四个能源相关行业的23只股票进行研究，分析成品油调价对能源类股票收益率的影响。实证结果说明：石油调价短期内对能源类股票收益率是有显著影响的。石油价格上升会使能源类股票的收益率上升。

【关键词】能源类股票 股票收益率 单因素方差分析

一、引言

石油是一国的重要战略物资，它关系到一国的政治和经济安全，为经济发展提供了能源和动力的保障。石油的金融属性及战略储备特性使得石油价格和产量的波动都会给金融市场的一系列经济变量带来冲击。正因如此，中国的成品油市场价格一直处于国家发改委的政策调控之下，而成品油调价也一直是一个民生比较关注的话题，人民存在质疑，认为政府对市场干预过多。但是从政府角度上看，成品油定价机制避免了国内经济受国际油价剧烈波动带来的冲击，有利于国民经济的稳定发展。

二、文献综述

（一）石油价格与股票收益率已有的研究。

石油价格与股票市场的相互作用作为石油价格波动影响经济发展的一个重要传到途径，也一直是学术界关注的热点。从现有文献来看，石油价格对股票市场运行具有一定的影响。

师博（ 2007）运用协整分析方法、通过误差修正模型，研究了国际油价波动对中国经济增长的影响。金洪飞和金荦（ 2010） 考虑了股市整体收益率对国际石油价格变动率的影响，构建双因子 GARCH（ 1，1） 模型，研究结……