吴彩英 WU Cai-ying；王娜 WANG Na

（辽宁科技大学工商管理学院，鞍山 114051）

（School of Business and Management，University of Science and Technology Liaoning，Anshan 114051，China）

1 国外中小企业融资特点

在西方国家，中小企业的融资可分为以下两种情况：无限责任制企业和有限责任制企业。

无限责任制企业包括单人业主制企业和合伙制企业，特点是不缴纳企业所得税，只需缴纳相对较轻的个人所得税，但是，不能够通过债券、股票等形式向社会进行直接融资，并且经营过程中产生的风险由自己来承担。企业资金的主要来源通常情况下主要是业主或合伙人的个人资产。通过对各国的融资方式进行比较分析，在意大利和巴西，这类小企业的融资方式主要是向亲戚朋友摘借，而且比较多，这种融资方式得到政府的鼓励和支持。而美国和英国的这类小企业恰恰相反，他们主要依靠自己的积蓄，向亲戚朋友借钱融资的比较少。

有限责任制企业，这类企业往往是公司制中小企业，特点是缴纳高额的企业所得税，同时缴纳相对较重的个人所得税。但是，这类企业的优势主要表现为：可以通过债券、股票的方式向社会直接融资，并且只承担以股本金为限的经营风险，其承担的责任有限。当然，一部分公司制中小企业除外，绝大多数中小企业债券和股票只能通过柜台进行交易。与其他交易方式相比，通过柜台进行交易的相对成本比较高，而且风险比较大。

2 国外中小企业融资困境

无论是单人业主制和合伙制企业，还是公司制中小企业，都客观地、不可避免地存在着融资难的问题，主要有以下几方面：①受经营环境的影响和制约，中小企业变数大、风险大，难以受到投资者的青睐。……