代 文， 陈书燕

(湖北工业大学管理学院， 湖北 武汉 430068)

环境信息披露质量对企业价值的影响
——以沪、深两市重污染行业上市公司为样本

代 文， 陈书燕

(湖北工业大学管理学院， 湖北 武汉 430068)

投资者的决策主要依赖于上市公司披露的信息。由于环境问题日益受到人们的关注，对重污染行业的上市公司而言，环境信息的披露质量必将影响企业价值。以我国重污染行业中上市公司为研究样本，利用“内容分析法”得出的环境信息披露指数衡量环境信息披露质量，研究环境信息披露质量与企业价值的相互关系。研究结果表明，环境信息披露质量与企业价值呈显著的正向关系，即环境信息披露质量越高，企业的价值越大

环境信息； 信息披露质量； 企业价值； 重污染企业

少数能源、化工等企业在财务年报中尝试披露其在生产经营过程中的环境保护行为信息，以树立企业正面社会形象。21世纪后，有关环境信息披露的研究日益增多，主要集中在环境信息披露的规制动机研究、危机情境下的环境信息披露策略研究、社会和环境披露影响因素研究等4个方面。虽然观点各不相同，但学者们能够达成共识的是：环境信息披露与企业价值有着显著的相关性,但两者之间是正相关还是负相关尚无定论,这可能是由于各国相关政策、研究者选取的样本、行业规模和污染程度不同等众多因素引起的[1-6]。

鉴于已有的研究对环境信息披露问题的范围仍局限于研究环境信息披露质量与权益资本成本间的关系，本文以我国沪、深两市A股重污染行业上市公司为研究样本，研究环境信息披露质量在资本市场中引起的经济后果，即分析环境信息披露质量与企业价值的关系。……