○田晓佳

（安阳工学院 河南 安阳 455000）

“杠杆”一词最早是一个物理学概念，人们把在力的作用下绕固定点转动的硬棒叫做杠杆，阿基米得也曾说过：“给我一个支点，我可以将整个地球撬起”。引申出来的“杠杆”为以小博大的意思，具体到财务杠杆概念上，可以理解为：“借给我一定量的钱，可以带动更多的资产进而创造更大的财富”。用财务术语来说，财务杠杆就是指在企业生产经营过程中利用负债性筹资时所产生的普通股每股收益变动率大于息税前利润变动率的现象。在现代企业中，负债经营已经是一种较为普遍的经营状态，只要企业在筹资过程中产生了负债资本，就会存在财务杠杆效应，但不同企业财务杠杆的作用程度是不同的。合理运用财务杠杆能给企业权益带来额外的收益。如果运用不当，将会带来巨大的财务风险。本文通过对财务杠杆在和记黄埔有限公司中的作用进行分析，来探索财务杠杆的一般运用，为企业更好地进行资本结构的决策、获得更大收益、规避财务风险提供参考。

一、财务杠杆效应的体现

表1 息税前利润变动率和权益资本收益变动率汇总（单位：百万港元）

表2 息税前利润变动率和权益资本收益变动率汇总（单位：百万港元）

和记黄埔有限公司（以下简称“和黄”）是1977年由黄埔船坞与和记企业有限公司合并成立，于1978年1月在香港上市。受益于李嘉诚奉行的“发展中不忘稳健，稳健中不忘发展”的经营之道，公司成立以来一直稳步发展，财务状况大体一直良好。……