◎ 文/杜莉

近年来，我国经济既面临增长速度下滑的风险，又需要克服货币供应量扩大带来的通货膨胀压力，宏观调控形势十分复杂，未来房价的走势显示出了越来越大的不确定性。在这样的背景下，准确判断房价变动对我国城镇居民消费的影响，对于制定正确的宏观调控政策具有十分显著的现实意义。

房价上升抑制居民消费

在过去10余年间，我国的经济增长主要依赖投资而非消费驱动，造成最终消费率偏低的主要原因在于居民消费（而非政府消费）的持续低迷。

1.房价高是影响我国居民家庭高储蓄低消费的一个重要原因

2003以来我国经历了房价上升和居民消费率下降并行的现象。利用相关统计数据进行的实证研究进一步证实了2003-2010年间房价上升对我国居民平均消费倾向的总体影响显著为负。深入分析房价上升对居民消费的影响机制则不难发现，只有对于拥有住房且无购房计划的居民来说，房价上升才能通过“房产财富效应”促进其增加消费。对于租房者或其他潜在的购房者来说，房价上升反而将迫使他们为积累购房的首付款而减少消费，更多储蓄。也就是说，居民拥有住房的状况和购房意愿是决定房价上升对于居民消费效应的两个关键环节。

2.“房产财富效应”在我国并未发挥主导性影响

从居民拥有住房的情况看，一些调查资料显示我国目前的住房自有率达到85%以上，远高于美国65%的水平，在这一背景下，“房产财富效应”在我国并未发挥主导性影响，原因在于：