夏恩君，王素娟，张 一

（1.北京理工大学管理与经济学院，北京 10081；2.美国丹佛大学，科罗拉多州 80208）

商业银行小微企业信贷业务发展策略

夏恩君1，王素娟1，张 一2

（1.北京理工大学管理与经济学院，北京 10081；2.美国丹佛大学，科罗拉多州 80208）

从信息不对称情况下商业银行与小微企业的动态博弈分析切入，探索目前银行发展小微企业信贷业务的瓶颈及解决途径。结合SPP理论，运用“链式”思维，从商业银行如何确立优质的小微企业客户群体、如何引导小微企业信贷的客户经理拓展业务模式、如何加快金融产品及服务的创新速度等方面，深入探讨商业银行发展小微企业金融的可行方案。

小微企业；信贷业务；商业银行；博弈论

1 研究背景

小微企业是对小型企业、微型企业、家庭作坊式企业和个体工商户的统称，是企业家实现创新成长的主要平台，是科技创新的主要力量，在我国经济社会中具有特殊的重要地位，在增加就业、活跃市场、改善民生和促进经济结构调整方面发挥了不可替代的作用［1］。为促进小微企业的发展，我国政府不断出台了针对小微企业融资服务的各类优惠政策。同时，不少商业银行也努力创新以探索“小微金融”，在经济增速下行背景下改进针对小微企业的金融服务、推出针对小微企业的贷款产品。截至2012年末，我国银行业小微企业的贷款余额达14.77万亿元，占银行全部贷款余额的21.95%［2］。然而，小微企业的信贷融资依然困难重重。与大中型企业相比，小微企业普遍为家族式经营，具有企业规模小、经济基础薄弱、生命周期短等特点。同时，由于缺乏经第三方审计机构审计并公开的财务报表，因此小微企业的财务透明度低、可信度差，这使得商业银行在开展小微企业信贷业务时难以了解其真实的融资目的、财产状况和经营管理水平。在信息不对称问题严重的情况下，逆向选择（adverse selection）和道德风险（moral hazard）使得银行和小微企业陷入“囚徒困境”，而“信贷配给”成为银行的理性选择［3］。

国外的小微企业融资研究要先于我国。例如：Mac Millan提出了“麦克米伦缺陷”现象，即小规模企业融资困难问题［4］；Hodgman认为多数小企业没有或少有信贷经历、企业信用不足、面临银行的信贷约束［5］；Myers认为充分的信息交流是企业顺利融资的基础［6］；Martinelli认为规模不经济是商业银行拒绝向小微企业贷款的重要原因［7］；Sapienza对大型及中小型银行进行了分析，指出小企业向大银行借贷的困难更大，中小商业银行更易为小微企业提供贷款［8］；Berger和Udell认为中小企业更依赖于关系型贷款，关系有助于银行了解企业的真实情况，增加了银行放贷的可能性［9］；Jose'Lo'pez-Gracia和Francisco Sogorb-Mira指出相对大型企业，中小企业在融资过程中更受到信息因素的制约，会产生更多的交易费用［10］。

我国对小微企业融资问题的研究大多集中于小微企业的信贷风险和银企信贷关系。例如：时旭辉认为，民营企业融资难的根源在于其财产实力较弱、企业信用评级普遍较低、内部组织和管理制度不规范、信息严重不对称［11］；张玉明认为，与大企业相比，小微企业的信息透明度低、可信度不高，在社会信用体系和担保机制不健全的背景下，必然遭到银行的信贷配给［12］；王玥和秦学志运用博弈方法找出了双重信用风险影响下企业融资难问题的根源，探索性地给出了银企双方实现共赢的有效策略集［13］；张玉基于演化博弈论建立了小微企业与银行博弈策略的理论框架，分析了双方信贷行为博弈过程，提出了解决小微企业融资难问题的思路［14］；徐菱芳和陈国宏构建了信号传递博弈模型，在一定程度上解决了由集群内中小企业与银行间信息不对称造成的逆向选择问题［15］。

虽然近年来国内外学者已从定量角度对小微企业的融资问题进行了深入探讨，但是银行与小微企业之间的信息不对称问题依然广泛存在。突破银行与小微企业间信贷业务的发展瓶颈、实现两者相互促进发展成为我国小微企业实现发展的重要保证。本文从不对称信息下银行与小微企业动态博弈分析切入，通过对国内某商业银行的资深信贷从业人员进行访谈调查并结合现有研究成果，运用SPP理论及“链式”思维，基于银行的视角从小微企业客户选择、客户经理业务拓展、金融产品创新等方面探讨银行发展小微企业金融的可行方案。

2 博弈模型构建

在开展小微企业信贷业务时，银行一般选择通过财务分析和发展能力分析等来考核企业。但是，受小微企业自身发展特点所限，小微企业客观上无法全面提供银行所需的信息，此时银行就很难判断企业真实的经营状况及财务状况，从而导致小微企业贷款成为高风险的代表。

2.1 基本假设

1）银行和小微企业作为博弈的参与人是完全理性的。它们既能对自己和其他参与人的行为有正确预期，又能基于效用最大化选择行动方案。

2）博弈双方的信息是不对称的。银行可以选择向小微企业提供贷款或不提供贷款；小微企业可以选择向银行还款或不向银行还款。双方不存在任何形式的串谋或共谋。当小微企业不还款时，银行进行追缴，追缴成功概率为P1、追缴不成功概率为1-P1。

3）小微企业的自有资金为T、借贷资金需求为D、项目收益为R（R＞0）、担保物价值为V、贷款成本为C1（包括贷款前期资料收集、审核等环节的费用以及贷款发放后的各项监督管理成本）；银行的贷款利率为r、放贷成本为C2（包括放贷前调查小微企业的资信状况、贷款用途和担保抵押等相关信息所支付的成本）；贷款发放后，若小微企业没有按时还款，则贷款追缴成本为C，若追缴成功，小微企业将收到的处罚为F；无风险利率为rf，若银行不向小微企业发放贷款，则可获得无风险收益D.rf（r＞rf）。

2.2 模型构建

根据上述假设，得到银行与小微企业的博弈模型，如图1所示。

图1 银行与小微企业的博弈模型

1）小微企业选择不向银行贷款。此时，小微企业没有投资收益，银行具有剩余资金D、获得无风险收益D.rf，双方的支付函数为（0，D.rf）。

2）小微企业向银行申请贷款，银行选择不贷款。此时，银行的收益依然为D.rf，而小微企业为申请贷款所支付的成本C1就成为沉淀成本，双方的支付函数为（-C1，D.rf）。

3）小微企业向银行申请贷款，而银行选择贷款，且企业按时还本付息。此时，银行获得贷款利息收入D.r，小微企业获得投资收益R，双方的支付函数为（R-D.r-C1，D.r-C2）。

4）小微企业向银行申请贷款，银行选择贷款，但企业选择违约、不归还贷款本息。此时，若银行选择不追究，则银行损失贷款本息和放贷成本，仅得到抵押物；企业除了获得投资收益外，还得到贷款本金D，但其损失抵押物V。双方的支付函数为［R＋D（1＋r）-C1-V，-D（1＋r）-C2＋V］。

5）小微企业向银行申请贷款，银行选择贷款，企业选择违约、不归还贷款本息。此时，若银行选择追究且追缴成功，则银行重新获得贷款利息收入，但需要支付贷款追缴成本C；企业不仅需要正常偿还贷款，还需要支付因违约而受到的处罚F，且企业信用受到损害。双方的支付函数为（R-D.r-C1-F，D.r-C2-C）。

6）小微企业向银行申请贷款，银行选择贷款，企业选择违约，不归还贷款本息。这时，若银行选择追究但追缴不成功，则贷款追缴成本也成为银行损失，而企业仅遭受信用损失。双方的支付函数为［R＋D（1＋r）-C1-V，-D（1＋r）-C2＋V-C］。

2.3 模型求解

根据2.2节所示的银行与小微企业的博弈过程，本文采用逆向归纳法解释博弈中的均衡。求解过程如下：

1）在博弈的最后一个阶段，银行追究贷款时所获得的收益为：

银行不追究贷款时所获得的收益为：

银行选择追缴的条件是E追＞E不追，即：

可以看出，小微企业出现违约时，若没有抵押担保品或抵押担保品很少的情况下，减小银行的追讨成本，银行进行追讨的概率较大；若抵押担保品足够大，则银行会放弃追缴贷款，因为抵押担保品足以弥补银行的贷款损失，同时，小微企业毁约的可能性越小。在目前我国小微企业信贷业务中，由于银行追缴成本较高，且法律保护不健全，银行在没有足额抵押担保品的情况下，往往直接选择不发放贷款，以保证自身利益。

2）在博弈的倒数第二个阶段，若P1满足式（1），小微企业选择不还款，则银行一定会追缴。此时，企业选择不还贷的期望收益为：

小微企业选择还贷的期望收益为：

小微企业选择还贷的条件为E还＞E不还，即：

要满足式（2），可增大F值或减小D（2r＋1）-V＋F的值。在实际信贷过程中，由于银行未对小微企业建立切实有效的违约惩处方式，因此，对于银行而言，最有效的方式就是增加抵押物价值，即增大V值，这也与目前我国小微企业的信贷情况相吻合。

3）在博弈的第二个阶段，若式（1）和式（2）都成立，则银行选择放贷的条件为E贷＞E不贷，即：

在博弈的最初阶段，若式（1）～式（3）都成立，则小微企业选择申请贷款的条件为：

式（3）和式（4）分别考虑了银行放贷及小微企业申请贷款的基本条件：银行要在能得到比无风险收益更高的贷款收益时才能发放贷款；小微企业要在项目收益大于贷款成本时才会申请贷款。这在实际信贷中是必然满足的。

根据上述分析，在式（2）～式（4）成立的情况下得到博弈的完美均衡：企业选择申请贷款、银行选择发放贷款；贷款发放后，企业能够遵守合约，选择还贷结束博弈。

3 数值分析及结论

分析式（1）即P1＞C／［D（2r＋1）-V］可以发现：当贷款规模一定时，V值越大，则不等式成立的概率越小，也即银行追缴贷款的可能性越小，则小微企业违约的可能性越小。在银行开展小微企业信贷业务的过程中，由于小微企业很难提供合格且足额的抵质押物，因此银行的放贷风险增加、成本增大。分析式（2）即P1＞1-F／［D（2r＋1）-V＋F］可以发现：在贷款规模一定的情况下，增大F值或V值，则不等式成立的概率均会提高。由于我国缺乏对小微企业的信用及物质惩处机制，因此银行很难对小微企业形成束缚，V值更是受限于小微企业的实际情况，很难发生较大变化。式（3）即C2＜D（r-rf）和式（4）即C1＜R-D.r分别要求银行的贷款利率高于无风险利率、企业的项目收益大于银行的贷款利率、企业收益大于成本。由于项目收益具有不确定性，因此银行只能通过调查企业的贷款用途来判断企业项目的风险性和盈利性。

通过上述分析可以看出：降低银行对小微企业的放贷成本，即解决银行对小微企业贷款所存在的信贷规模小、成本高和规模不经济问题；提高抵质押物的质量、扩充抵质押物的种类，即解决小微企业自身缺乏合格的抵质押物的问题。解决上述这些问题对于促进银行小微企业信贷业务的发展具有重要作用。进一步结合目前影响银行小微企业信贷的其他因素——银行金融产品及服务创新滞后、不能与小微企业的发展相匹配，小微企业自身的信息透明度低，财务指标可信度差、信用水平偏低等，本文提出以下方法来解决银行开展小微企业信贷业务时可能产生的问题，以期降低银行的放贷成本和放贷风险、加速小微企业信贷相关业务的发展。

1）主动搜寻客户，降低贷款发放成本。

SPP（stable profit platform）理论①即企业在销售价格下降的情况下尽可能通过打压其他企业来保持自己利润的现象。可以描述企业在供应链中的协调和抗风险能力。SPP理论反映了在供应链中处于不同位置的企业具有不同的盈利和抗风险能力。按照这一思路，商业银行可以遵循“链式”思维开展小微企业信贷客户发掘工作，即以供应链为切入点，发现供应链内处于优势地位的、具有更强的获利能力和风险抵抗能力的企业，并将其列为潜在的可发展客户，再通过考察其信用、资产和经营等情况，确定优质目标客户以开展主动营销，从而增强业务的针对性和主动性、减少信贷风险、增加信贷收益。上述过程描述如图2所示。

图2 基于SPP理论的商业银行小微企业信贷业务发展模式

2）延伸业务拓展方式，缓解信息不对称程度。

客户经理是银行在开展小微企业信贷业务时直面小微企业的人，客户经理的能力和经验对商业银行小微企业信贷业务的盈利水平和风险水平具有重要影响，快速提升客户经理包括业务能力在内的各项能力对开展商业银行小微企业信贷业务具有很好的推进作用。

中国的小微企业具有浓重的本土特色，看重血亲关系、朋友关系和乡邻关系，即看重“血缘、宗族和地缘”［16］，生存在这些关系组建的非正式文化组织中，并在组织中讲求诚信、相互帮助和监督，其任何失信及违约行为都会使自身长期甚至永久地被排除在组织之外，从而丧失巨大的社会人脉收益。这种高度可信的处罚将很大程度上避免了“道德风险”的发生。

针对我国小微企业的上述特性，商业银行应调整负责小微企业信贷业务的客户经理的业务拓展方式。例如，客户经理可借助地域性商会（浙商商会、莆田商会等）拓展信贷业务。商会内部信息的流动速度快、不对称程度较低，各商会会员彼此较为深入地了解各自企业的经营情况、财务状况及信用情况。客户经理通过与商会人员进行洽谈、融入商会，能够准确地判断客户的融资需求，进而以商会为链条开展有效的业务拓展，实现业务拓展范围“由宽变窄”、业务拓展深度“由浅入深”。同时，当客户经理确定了目标客户并成功开展信贷业务调查时，由于自身已成为商会可信赖的伙伴，因此能够以较低成本准确地获取小微企业信贷客户真实的贷款用途、财务情况和信用情况。当贷款发放后，客户经理可以准确地掌握贷款企业的经营状况、贷款使用情况，以便及时发现问题、控制风险。这在一定程度上有利于降低银行在小微企业信贷过程中的贷款成本，增加信贷业务的规模效应，克服贷款抵押不足，降低业务风险，提高预期收益。

3）加快金融产品及服务的创新速度，提升银行与企业的产品匹配度。

由于小微企业具有特定的发展特点和方式，因此我国商业银行在发展小微企业信贷业务时要因人而异、量体裁衣，根据小微企业的发展特点及信贷需求，并结合银行的发展需要来加快小微金融产品创新、深化小微金融服务体系。自2008年开始，我国已有部分商业银行加强了对中小企业及小微企业的信贷产品及服务支持，如建设银行秉承“助力小微企业、促进共同发展”的服务理念，致力于深化和完善小微企业金融服务，积极根据客户需求来开发、推广各种适合小微企业特点的融资产品，推出了“速贷通”“成长之路”和“信用贷”等一系列产品，大大推动了银行与小微企业的合作发展。表1列示了我国部分商业银行的小微企业信贷产品。

表1 我国部分商业银行小微企业信贷产品汇总

4 结语

信息不对称是阻碍商业银行发展小微企业信贷业务的重要原因，商业银行在提高信息收集能力、改革营销模式和业务流程、完善客户经理队伍建设、加强产品及业务创新的同时，还要重视激励约束机制的建立，形成发展小微企业信贷业务的推动力。同时，发展小微企业金融还需要小微企业及政府和社会多方面的支持和配合。小微企业应在日常与银行的接触中建立良好的信用记录，尽量避免不良记录和违约状况发生，重视提高经营管理水平和盈利能力，强大自身实力。政府和社会作为发展小微企业信贷的政策指导机构和孕育环境，应积极地推动建立社会信用体系、制定担保机构的市场准入细则、构建担保机制、完善风险补偿制度等。

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Strategy for Developing Credit Business of Commercial Bank to Small and Micro Enterprises

Xia Enjun1，Wang Sujuan1，Zhang Yi2
（1.School of Management and Economics，Beijing Institute of Technology，Beijing 100081，China；2.The United States University of Denver，Colorado 80280，USA）

Starting from the analysis on the dynamic game between commercial banks and small and micro enterprises in the condition of asymmetric information，this paper explores the bottlenecks existing in the process that commercial banks develop credit business toward small and micro enterprises and their solutions.Based on the thinking of chain，from the aspects that how to determine small and micro enterprise customers with high quality，how to guide account managers to extend business development mode，and how to accelerate the innovation of financial products and services，it puts forward the feasible proposals for commercial banks to develop finance business toward small and micro businesses.

small and micro enterprise；credit business；commercial bank；game theory

C93

A

1002-980X（2014）01-0092-05

2013-09-09

夏恩君（1962—），男，吉林松原人，北京理工大学管理与经济学院教授，博士生导师，研究方向：技术经济评价理论与方法、技术创新及管理，中国技术经济学会会员登记号：I030100624S；王素娟（1983—），女，河北邯郸人，北京理工大学管理与经济学院博士研究生，研究方向：技术创新与科技评价；张一（1991—），男，北京人，美国丹佛大学，研究方向：区域经济学、产业经济学。