徐磊

2013年10月，房地产信托让出集合资金信托产品投资领域的头把交椅，退居次席，金融类集合资金信托产品异军突起。媒体普遍唱衰的房地产业终于把房地产信托也拉下了水。屋漏偏逢连阴雨，房地产信托5月迎来千亿兑付季，不知道房地产市场不景气的当前，他们还有钱准时兑付吗？

5月到期房地产信托超千亿据海通证券测算，2014年房地产信托到期量约为6335亿元，其中全年到期的最高峰值出现在5月份，到期量在全年中占比达到20%左右。也就是说，粗略估计，5月到期的房地产信托项目规模或超过1200亿元。

近日，多家门户网站也普遍贴出“5月迎来房地产信托千亿兑付季”等相关文章，对于房地产信托的还款能力普遍提出了质疑。是媒体的过分担忧，还是确有其事？

一位刘姓投资人称：“我投资的有限合伙制房地产信托基金今年要到期的有6个，其中3个已经违约。现在已经进入违约集中爆发期，今后我不会再投资房地产信托基金了。”

根据某第三方研究机构的数据统计，从2012年初至今，已有约15款房地产信托项目因流动性等问题，暴露兑付风险，占全部暴露风险的信托项目的逾七成。其中，有不到半数的房地产信托通过公开诉讼的司法途径争取权益，且大多数发生在刚过去的2013年。

目前，虽然信托公司对产品有刚性兑付的“潜规则”，但近几年信托大发展，尤其是房地产信托，管理的资产规模已超出信托能够刚性兑付的能力。全行业2356亿元权益承载了4 . 9万亿元的融资类信托，兜底或已力不从心。……