王丽娟

两组金融数据先后公布，一降一升，均打破了多年纪录。货币政策是否因此有所调整，也成为市场讨论的焦点。

一方面，央行数据显示，7月社会融资规模和人民币新增贷款均大幅收缩，分别为2731亿元和3852亿元，社会融资规模更是创下6年来新低。

另外一方面，商业银行的不良贷款率10年来首次突破1%，截至2014年上半年，银行业不良贷款率已达1.08%。

针对不良率上升这一问题，多家已经公布半年报的银行给出了相似的答案，主要原因在于经济下行压力，部分行业运转陷入不景气状态，中小企业贷款违约率上升，尤其以长三角地区表现为甚。

从不良率不断攀升的现实去反观信贷投放不足，更能体会出银行主动调整的意愿。“从我们具体银行的信贷投放来看，这种断崖式的信贷下滑主要是因为银行惜贷和惧贷。”一位国有银行江苏分行行长对《财经国家周刊》记者指出。

在经济下行、金融环境改变、指标考核压力下，银行的被动调整也在进行中。

主动收缩

7月份金融数据公布之后，央行对这一组非常态数据给予了解释。

归纳起来主要有五点：6月份贷款增加较多，透支7月份贷款增长的后劲；金融机构风险防控压力增大，信贷投放趋于谨慎；部分中小金融机构以存定贷的考核机制制约了贷款发放；部分受宏观调控行业的贷款增长放缓；受监管部门加强表外业务管理等因素影响，表外融资明显减少。

尽管央行相关负责人提前透露，进入8月上旬后，贷款基本上每天保持着300亿元至500亿元的增量，已恢复至正常的水平。……