宋怡青

国家发改委财政金融司原司长张东生被调查、浙江发改委财金处原副处长柳志文被调查、海通证券债券融资部总经理曲林被调查……近期债市一连串落马事件昭示出：监管风暴层层推进，中国债券市场反腐向纵深发展。

“如果去年是‘打苍蝇的话，那么今年将‘揪出老虎。”一位接近权威渠道的知情人士透露，“此次债市反腐决策层决心很大，这场风暴最起码会持续到年底。未来被调查的人会更多，不仅是券商、掮客，还会有更多官员，覆盖范围之广将前所未有。”

《财经国家周刊》记者了解到，与去年不同，今年的债市反腐升级版集中在企业债的发行审批环节，直接剑指债券承销发行的一级和一级半市场。

债券的一级市场主要包含：券商拿项目-发改委审核-债券销售三个环节，过程大约需要一年的时间。与二级市场相比，这个链条寻租空间更大，收益也最高，券商商业贿赂既严重又普遍。

前述知情人士透露，目前证监会和审计署正在审查各家券商的一级承揽协议支出顾问费，随着调查的深入也将牵扯出利益链条上的更多相关方。而公安部刑侦局也正根据债市交易链条纵向调查，最终形成网格状的排查。

但是，在一连串债券违规交易案件被曝光的同时，债市应该如何有效监管？堵住债市利益输送渠道的根本的、系统性的解决方案在哪里？“债市反腐最终还是需要决策层来推进市场化的改革。使价格成为市场供求的自然反映，债券风险收益相匹配，消灭权力寻租空间。