王宝娜，杨力一

（1.河北金融学院，河北 保定 071051；2.中央财经大学，北京 102206）

在我国证券市场中，内幕交易行为在所有的证券业违法犯罪中危害最大、影响最深，波及最广。打击内幕交易违法行为，对保障证券市场的稳定、健康、持续发展，具有重大的理论与实践意义。

一、内幕交易的基本内涵

（一）内幕交易的概念

内幕交易作为资本市场的顽疾，其不法性和破坏性显而易见，但对其定义还没有统一认识，学者们也各抒己见。

一是从内幕人身份的角度定义，着重强调证券公司内部人与内幕交易的关系。此种定义具有合理性，但其过分强调主体身份，与证券市场中千变万化的内幕交易行为不适应，并在一定程度上模糊了内幕交易的关键点，即内幕人员如果没有利用内幕信息，其从事的交易就可能是合法的，相反，许多非内幕人员，有可能非法获取、利用内幕信息从事违法的证券交易行为。

二是从行为动机的角度定义，着重强调内幕交易行为的牟利性，即从事内幕交易的目的是获取利益或规避损失。此种定义是比较狭隘的，一方面，内幕交易行为的牟利性动机不具有专有属性，可以这样说，普通投资者进行证券交易的目的就是获取利益或避免损失；另一方面，行为人进行内幕交易的动机并非都是为了获取利益或者避免损失。

三是从接触信息对称性的角度定义，内幕交易是指行为人占有一般公众不可能获取的私密信息，且该信息极有可能影响证券价格，也就是说优先获取上市公司内幕信息的人员，利用该信息在公开前的时间差，进行证券交易以获利或者减损的行为。……