●兰州大学管理学院 张 涛 李林红

文化产业上市公司财务指标有效性研究
——基于市场价值最大化的视角

●兰州大学管理学院 张 涛 李林红

文化产业包括传播与文化业、网游业、软件业、文化旅游业等细分行业。本文收集了我国沪深股市文化产业类上市公司2009-2011三年的相关公开数据，以市场价值最大化为导向，进行了传统财务指标、经济增加值（EVA）指标与市场价值指标的相关性研究。研究结果表明，在文化产业上市公司中，与传统财务指标相比，EVA指标对市场价值指标有更高的解释力，传统财务指标和EVA指标的联合能够更准确地反映市场价值的变化，且市场增加值指标与股价指标具有高度一致性。最后，提出相应的财务改进与价值提升建议，为我国文化产业上市公司的科学发展提供一定的借鉴。

文化产业 市场价值 因子分析 多元回归

一、研究综述

文化产业涵盖范围广泛，大力发展文化产业能够创造更多的社会价值，提升国家的综合竞争力。我国文化产业上市公司由于经营管理较为规范，规模较大，创新力较强，一定程度上能够代表我国文化产业的发展水平。并且，上市公司的数据公开，相关的研究数据较易获取，因此学界开始了很多关于文化产业上市公司的研究。葛妍对我国沪深两市具有代表性的13家文化产业上市公司2008年财务数据进行了因子分析和聚类分析，得出了综合排名，客观评价了其综合业绩①。束义明以在我国沪深交易所上市的13家传媒公司2009年相关财务数据为样本，进行了我国传媒上市公司经营绩效评价及实证研究，基于因子分析方法，得出了我国传媒上市公司的综合排名②。……