周城雄

技与金融结合的难题由来已久。

今年年初，央行联合六部门发出通知，提出支持科技企业上市、再融资和并购重组，放宽科技企业的财务准入标准，简化发行条件，支持科技企业在境外上市融资等措施，内容几乎涉及金融领域的各个部门和各种金融工具。无疑，这对于科技企业利用金融政策支持企业的技术创新无疑具有促进意义，但文件内容虽全面，却并没有触及影响科技金融结合的最关键问题。

科研成果具有创新性，但是否具有市场价值，却是另外一回事。并非所有的创新性成果都具有市场价值，也未必最先进的成果市场价值最大。科研成果的估价一直是一个难题，没有一套放之四海而皆准的科研成果估价模式，其实际价值往往只有经过市场检验之后才能充分显现。

而且，随着科技的发展，产品的功能和技术越来越复杂，单项科技成果的应用根本无法实现市场价值。目前，产业界科技成果授权转化大多数是以专利池的方式实现，因为只有众多专利技术组合在一起才能完成一些新产品的生产。例如，一部小小的智能手机中包含成千上万个专利技术。因此，当仅仅拥有一项专利技术时，拥有者并不一定能在市场上有足够的话语权。

科技成果的产业化过程也存在不确定性。产业化的成功不仅仅取决于关键技术成果，而且取决于工程化的研发和外部环境。许多科技成果在实验室阶段能够完成，并具有相当的技术优势，但是在产业化阶段仍然存在许多风险。……