谈多娇　朱珊珊

一、开云的品牌故事

开云（Kering）集团原名巴黎春天集团（PPR，2013年3月22日集团更名为“开云”），是一家以经营服装及配饰为主的国际上市公司，拥有大量著名品牌，近年来主要专注于具有较强增长潜力的奢侈品和运动品牌。开云集团的品牌价值仅次于LVMH和历峰，位列世界第三大奢侈品集团。

1962年6月2日，弗朗索瓦·皮诺（Francois Pinault）创办皮诺公司，主要从事木材交易，后来扩展到建材。1992年，皮诺公司收购了1865年诞生于时尚之都巴黎、经营百货商场的百年老字号巴黎春天百货，开始向零售业进行战略调整，公司的名字也相应改为皮诺春天（Pinualt-Printemps，中文为巴黎春天集团）。1998年后集团陆续收购了古驰（Gucci）、圣罗兰（Yves Saint Laurent）、宝缇嘉（Bottega Veneta）、巴黎世家（Balenciaga）等奢侈品牌。2005年后集团逐渐剥离木材加工业和零售业，更多专注于奢侈品和体育休闲生活用品。目前集团完成了原始积累，在第二代掌门人亨利·皮诺的带领下，大刀阔斧地进行改革，旗下拥有包括古驰在内的几十个世界顶级奢侈品牌，同时还是佳士得拍卖行的最大股东。2013年，开云集团承诺将在海外流失了153年的圆明园十二生肖兽首铜像中的鼠首和兔首无偿捐赠给中国。

开云集团充分发挥品牌想象力，追求独特的创意，在可持续发展的方式下，不断深挖品牌艺术和财务方面的潜能。本文以开云集团2010—2012财年的年报为基础，对这个超级时尚王国的财务故事进行梳理。

二、开云集团的财务报表分析

（一）不断加减的战略转型

从资产负债表上看，截至2013年6月30日，开云集团账面资产高达220亿欧元，在奢侈品公司中仅次于LVMH名列第二。……