王俊+梁宗德

内容摘要：我国消费物价指数CPI的持续走高，一度成为最受关注的经济金融热点问题之一。本文通过中华人民共和国国家统计局发布的我国2003年6月至2012年6月的CPI数据为依据，研究我国通货膨胀预期，在分析我国通货膨胀预期的基础上，利用AR模型，进行了实证分析，并通过Eviews和Excel等软件进行操作以及整理，得出了通胀预期的预测值。

关键词：通货膨胀预期 AR模型检验 估计

我国自2003年以来，经济快速增长的同时发生了数次通货膨胀。从2003年下半年开始，CPI指数从0.3%一路攀升，2003年下半年CPI涨幅达到3.2%。2006年产生流动性过剩以来，市场价格先是表现为资产价格的飙升，然后是肉、鸡蛋等食品价格的狂涨。进入2007年下半年，物价上涨迅速，一举将全年的通货膨胀率拉升到4.8%，经济运行中出现“结构性通货膨胀”，并在2008年上半年得到加强，年通货膨胀率更是达到5.9%。自2009年7月开始，我国CPI指数一路上升，到2011年7月有所下降，国内通胀预期也开始逐渐显现。2012年上半年CPI陆续下降，然而2013年年初到现在，月度CPI却起伏较大。2012年9月份，全国居民消费价格总水平同比上涨1.9%，1月至9月平均全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.8%。

我国通货膨胀预期形成的原因

（一）货币投放量过大

自2003年以来，我国金融机构新增贷款不断增加，至2012年呈递增趋势。2012年，我国货币供应量更是增长较快。2012年1-9月我国货币供应量增加了87789.86亿元人民币。但是，现阶段我国处于经济复苏的不确定性阶段，货币投放量很难强制压缩，于是由于宽松信贷而产生的流通性过剩的通胀压力持续显现。……