（中国银行（香港）高级经济研究员） 黄少明

把地方债纳入预算管理

（中国银行（香港）高级经济研究员） 黄少明

地方政府债务要得到根本解决，需有效界定和处理好中央与地方的事权划分，使地方政府事权与财权相匹配。

尽管地方债的总量仍可控在市场预期之内，但其增长速度之快令人担心。

从2007年末至2010年末，地方债从不足5万亿上升到10.7万亿，翻了一番。而从2010年末至2013年中，地方债务余额则再度增长约80%至近18万亿。也就是说，过去六年地方债务总额将近每三年就会翻一番。

此外，目前无论哪一级地方政府，债务集中还款风险都迫在眉睫。从债务结构来看，地方政府贷款中54%的期限在5年以上，2011年至2015年期间，大量地方债将进入还本付息期。据有关研究，2014年第三季度是信托融资的偿债高峰，而2014年城投债的到期量大于2013年。综合信托融资和城投债，两者的第一个偿债高峰交集出现在2014年的第二、三季度，届时是一个兑付高点。

从债务负担看，2014年、2015年最为沉重，随着平台融资集中到期，未来两年到期债务规模增长更快，而地方财政收入增幅则难以大幅提升，届时地方政府以及融资平台将面临更大的还本付息压力。大多数地方政府把还债的所有希望都寄托在卖地上，一旦房地产市道下滑或转向，还债希望就会落空。

正是鉴于地方债可能产生的上述风险，2013年底召开的中央经济工作会议已将防范地方债务风险作为今年的六大任务之一，地方债问题已经成为影响中国经济持续发展的重要因素。……