王志强，熊海芳

(东北财经大学 金融学院，辽宁 大连 116025)

一、引 言

商业银行是主要的金融中介，在货币政策传导过程中有着重要作用，尤其是在我国，商业银行通过信贷市场对货币政策的影响特别重要。随着银行业的不断改革，我国银行业的市场结构也在发生着变化，一些研究表明我国银行业竞争程度在不断上升［1-2］。银行市场竞争的加剧必然会影响银行在信贷市场的行为，进而影响货币政策的信贷传导效果，因此，有必要考察银行业市场竞争程度对货币政策传导的影响。理论上，银行竞争对货币政策的影响有两个方面:一方面，垄断的银行业结构会降低银行信贷规模对货币政策的敏感程度，导致货币政策效果不明显，相反，竞争则有利于货币政策传导［3-4］;另一方面，银行竞争会减少信息不对称进而使得借贷成本下降，货币政策调整时银行信贷客户在银行间转移就比较方便、受到信贷调控的压力较小，即竞争会弱化货币政策信贷传导［4］。可见，银行在信贷市场的竞争行为对货币政策效果的影响最终是不确定的，因此，考察我国银行竞争变化对货币政策信贷传导的实际影响有助于央行改善货币政策效果。

货币政策传导渠道有多种，包括利率渠道、信贷渠道以及货币渠道等。在考察银行竞争对货币政策传导效果影响的研究中，一些研究分析利率渠道的传导，因为银行竞争直接影响的就是银行在信贷市场上的价格行为，即存贷款利率，银行市场竞争程度越高，央行的利率政策就会更快地传导到市场中［5］。……