文/赵天燕

企业的偿债能力是指企业偿还各种长短期债务的能力,保持良好的偿债能力对企业至关重要。企业偿债能力分析通常是通过计算反映长短期偿债能力的指标对企业的偿债能力作出评价。评价企业偿债能力指标高低的合理性，不能概而言之，而应看站在某种角度并结合企业所处的行业、企业的财务战略定位以及其他因素综合分析。

企业长期偿债能力的指标与长期偿债能力分析

资产负债率是指企业负债总额与资产总额的比率 （负债总额/资产总额×100%），反映企业的资产有多少通过负债形成，通常用于评价企业的长期偿债能力，也可用于评价企业的总体偿债能力。

基于债权人角度，从债权的安全性考虑，该指标愈低愈好，愈低表明用于偿债的资产愈多，对债权人愈有保障，企业的偿债能力愈强。但基于投资者角度，一方面，由于负债的费用化借款费用允许在所得税前列支，因此具有抵税效用；另一方面，负债的利息支出是固定的，在负债的资金收益率高于负债资金成本率的情况下，负债愈多，归属于投资者的收益就愈多，负债具有财务杠杆的效用。但负债的财务杠杆效用是双向的，当负债的资金收益率低于负债资金成本率情况下，负债愈多，财务风险愈大，归属于投资者的损失就愈多，所以评价企业资产负债率合理与否，不能仅以高低而论，而应结合企业的经营利润率或投资收益率分析。

评价企业资产负债率合理与否，不同行业的资产负债率客观上存在差异。……