东北农业大学经济管理学院 贾伊娜 王积田

现代金融业的三大支柱包括保险、银行与证券，我国保险业的资金融通功能在国家经济发展过程中起到了非常重要的作用。近年来，中国保险行业保持了迅猛的发展形势，保险资产在全国金融总资产中的比重逐年上升，我国保险业资产总额由2000年的3 374亿元增长到2012年的73 546亿元，平均每年增长率达到30%以上，已成为国民经济中发展速度最快的行业之一，其重要作用在国家经济发展中不容忽视。

1 我国保险资金运用的现状分析

1.1 保险资金规模增长迅速

我国保险业近几年保持了较快的增长速度，从2002年3053亿元的保费收入增加到2012年为15487亿元的保费收入；保险资产的规模由2002年末的6494亿元增加到2012年末的73545亿元。据统计，2002年到2012年我国保险资产平均每年增长30%左右，保险资金运用规模也平均每年增长约34.9%。

2012年全国实现保费收入1.54万亿元，同比增长8.01%。其中，人身险保费收入10157亿元，同比增长4%；财产险保费收入5330.9亿元，同比增长15%。保险公司总资产达到7.35万亿元。

1.2 保险资金投资收益率较低

伴随我国保险资产不断增长的情况，与之不相称的是保险资金运用投资的收益率。从2002年到2012年，我国保险公司的资金综合投资收益率为3.14%、2.68%、2.87%、3.6%、5.8%、10.9%、1.89%、6.41%、4.84%、3.49%、3.39%，变化趋势如图1所示。其中，大部分年度的收益率都低于五年期定期存款利率，相比一般5.5%左右的寿险产品精算假设，收益率缺口较大。然而，在发达国家保险资金投资运用中，年均收益率在8%～12%之间。如2002年到2003年，一些发达国家，例如美国和英国等，其在寿险资金运用过程中，收益率都达到了12%左右。有专家指出：目前，我国保险资金的保本投资收益率是3%，因此，保险公司只有达到7%的综合投资收益率才能保证其得到良性发展。

2 我国保险资金运用中存在的主要问题

2.1 保险资金运用渠道不畅

资料来源：根据中国保险监督委员会网站资料整理

我国保险业资产规模逐年增加，与之相比，资本利用规模增长速度很慢，保险资金的使用受到很多直接或间接的限制，投资渠道相对狭窄，资产投资回报率低，这些削弱保险业的竞争力和发展潜力，导致金融资源的枯竭，降低了社会资源分配的效率。发达国家的保险市场的竞争日趋激烈，传统保险业需要寻求方法来拓宽资金的来源渠道，如今承保利润率低，甚至普遍亏损的状况下，投资收益将会成为保险业收入的主要来源。在发达国家的保险资金投资渠道相对平稳，管理水平普遍较高，形式灵活，投资涉及很多领域，如基金、股票、债券、抵押、担保贷款或房地产，有效地分配集中的资产在全球范围内经营。由于长期保险基金的特点，投资渠道不光滑根本的矛盾依然突出，在时间和空间上，短期内难以提高保险资金运用仍然面临的困境。

2.2 保险公司内部监管制度不健全

我国部分保险公司的内部监管机制薄弱，主要表现在以下几个方面：虽然建立内部审计制度，然而由于内部审计机构缺乏独立性，对公司的财务信息和各组织机构的绩效并不能做出完全正确的评价。还有一些主要重视流程和程序方面的监督管理，在实际应用中，难以对高级管理层进行有效的监督；还有一些由于没有足够严谨的审批机制，导致民主程序缺乏；关键岗位人员及其他重要职位由于与高管有“近亲”关系，内部监管机构不愿或不敢正确评价高管的不正当行为；有的缺乏党团组织和工会，而职工代表大会、职工监事以及职工董事也没有发挥其监督管理的作用。

2.3 监管保险资金运用的规章制度有待完善

我国监管保险资金运用情况的法规有《保险法》、《中华人民共和国外资保险公司管理条例》、《保险公司管理规定》等等，除此之外，中国保险监督管理委员会发布了针对资金管理及运用的办法，例如《保险机构债券投资信用评级指引(试行)》、《保险机构股票投资管理暂行办法》、《保险资产管理重大突发事件应急管理指引》、《保险机构投资者债券投资管理暂行办法》。金融监管部门的规范性文件和行政规章为现行保险资金管理运用准则，这类文件法律效力较低，对保险资金运用监管力度不足；同时，政府按不同法律监管国内保险公司与外资的保险公司资金运用，这对国内保险公司有失公平。

3 改善我国当前保险资金投资状况的对策建议

3.1 拓宽保险投资运用渠道

保险公司应在政策规定的范围内，将投资结构合理化，对投资渠道进行有效分析和运用，从投资比例方面也要有所改变，在保证保险资金安全性原则的前提下，丰富投资产品种类，增加债券投资比例，降低银行存款比例。

首先，扩展到投资不动产的领域。发达国家的保险市场中，不动产投资占比一般为总资产的5%～10%。2006年6月26日颁布的《国务院关于保险业改革发展的若干意见》立足我国保险业的发展实际，在发展、改革和监管等方面推出了一系列创新举措，包括保险业投资不动产的新投资渠道，扩大了保险服务领域。不动产投资能减小保险公司对利率性产品的依赖程度。

其次，提高保险资金组合中贷款的比例。贷款对于长期性的保险资金，特别是寿险资金是比较适合可供投资品种选择。保险贷款主要有保单贷款和一般贷款，一般贷款类似于公司债券性质，具有固定收益的特点，能给保险公司带来稳定的利息收入，保证保险公司业务的顺利进行。为确保保险资金的安全性和贷款资金的如期偿还，多采用一般贷款的方式，高于银行存款的利息率以及较小的风险。

最后，投资金融衍生品领域。20世纪70年代，金融衍生品问世，并逐渐被金融机构用作为套期保值的工具。截至2001年，美国已有将近86%的保险公司为避免股市风险和利率风险，而采用了投资金融衍生品的政策，并得到了良好的避险效果。

3.2 加强保险公司内部控制和监管能力

首先，建立可行的内部控制制度。保险公司在将资金投资的过程中，既要符合我国保监会等职能部门颁布的各项法律法规，还要在公司内部建立行之有效的控制及监督制度。保险公司应根据投资业务领域、管理团队素质以及管理资金规模等因素，将投资过程中的决策、执行和监督的权利进行细化，具体细节落实到各个相关岗位，形成行之有效的权利和义务对等的保险资金投资策略。

其次，完善保险资金管理体制。根据专业化和统一化管理的要求，分离投资业务与保险业务，如果条件允许的情况下，可成立保险自身系统下的专门的资产管理公司，并利用好资产管理公司职能，对资产管理公司受托管理资金来源的限制尽量放宽，并鼓励支持资产管理公司研究开发顺应市场的投资型保险产品。

再次，制定关于管理保险资金投资风险的相关策略。建立全方位的风险收集系统和分析系统，确保完整和准确地汇集保险资金投资风险的有关信息，奠定风险管理信息基础；建立风险预警系统和风险管理指标体系，通过风险报告，从多个层面、多个角度对保险资产存在风险进行评估，最大程度减少在市场特殊状况下产生的损失。

最后，形成一种资产负债管理的理念。在保险资金投资方面，资产与负债的匹配主要体现在以下几个方面：期限匹配，指的是保险资金运用期限和运用收益与负债的期限和成本匹配；总量匹配，指的是保险资金的总额与资金运用总额的匹配；速度匹配，指的是保险资金运用的周期与负债来源的流通速度相匹配。

3.3 加强保险监管的法制建设

建立完善的法律制度，有助于规范保险监督管理工作。随着我国保险业的迅速发展，保险业的内部结构和外部环境也产生了明显的变化，目前我国保险业的法制以《保险法》为核心，对调控保险市场竞争、规范保险活动内容、促进保险行业稳定发展都起到了保障作用。然而，即使在良好的形势下，保险业的迅猛发展与我国相对滞后的保险法律制度之间的矛盾也表现出来。2002年以来，政府修订了部分《保险法》内容，并且在资金运用监管、偿付能力监管、保险业务监管和公司治理结构监管等几个方面，出台了一系列规范性文件以及部门规章，为我国保险业依法经营和依法监管奠定了法制基础。对于保险公司合并、兼并和收购，我国保险法律的规定暂时还缺少可行性，可进一步完善对保险市场退出的法律规范等等。最后，建议修改对外资保险公司关于税收优惠的相关规定，以促进国内保险公司与外资保险公司的公平竞争。

[1]郭金龙,胡宏兵.我国保险资金运用现状、问题及策略研究[J].保险研究,2009(09).

[2]傅强,李万有.我国保险资金运用问题研究[J].武汉金融,2007(08).

[3]郭林林.我国保险资金运用的历史追踪及现状分析[J].金融与经济,2012(11).

[4]徐丹.我国保险业保险资金运用及监管[J].山西财经大学学报,2011(S1).

[5]王荣.中国保险资金运用问题及对策分析[J].财政金融,2007(05).

[6]国务院关于保险业改革发展的若干意见,国发[2006]23号.

[7]中国保险监督管理委员会网站：http://www.circ.gov.cn/web/site0/.