Dominic Wilson

美国众议院已经通过了将债务上限延长至5月中旬的法案（译者注：该法案已经在美国参议院通过，准备交给美国总统奥巴马签字生效），直到8月初美国财政部都将能够利用非常规的方法来延续利息的支付。

美国国会的这一行动无疑避免了任何直接性的政府债务违约，它或许也表明共和党愿意在2013年晚些时候再次提高债务上限，虽然这里的政治算计是隐晦而动态的。

这一暂时性的债务上限修复行动表明，市场参与者将会持续面对债务辩论的不确定性。我们的基准假设认为，债务上限将会在2013年晚些时候再度上调，即使在最糟糕的假设情形下，我们预计美国将优先保证偿债，从而令债务违约风险保持在很低的水平。

在2011年7月底的报告《美国主权评级下调的潜在影响》中，我们分析了主权债务评级下调的潜在影响，比如发债成本的上升，进入资本市场会受到限制，在一个较低的评级水平下，标的证券的风险特征可能不再适合一些投资工具。即便如此，我们预计也不会产生任何严重的影响。此外，从市场的角度看，对主权评级下调的关注，我们仍然持乐观态度。

我们估计了美国主权评级下调可能产生的市场影响。首先，市场往往会对降级事件做出提前的反应，所以市场可能已经有足够的时间来消化任何可能的降级风险的影响；其次，历史的经验表明，由于美国采取的是浮动汇率制，债务是采用国内货币计价，并且美联储可以自由采取行动，所以应该能够避免最坏的市场结果。……