杨淑娥，王 盼

（上海对外经贸大学 金融管理学院，上海 201620）

中小企业集合债研究述评及研究取向

杨淑娥，王 盼

（上海对外经贸大学 金融管理学院，上海 201620）

中小企业由于自身特点和客观条件所限，面临的融资难等问题一直未能得到有效解决，而中小企业集合债的出现为缓解其融资压力提供了可能性。通过综述有关解决中小企业融资难的可能性、发展现状、担保问题、定价问题以及发展方向等方面的研究，提出了关于中小企业集合债未来发展5方面研究命题，特别是集合债的异质性对中小企业的影响研究，中小企业集合债的定价模型、相关理论及利差影响因素研究，中小企业集合债的运行规律研究，以及研究视角需要从企业主体向行业和市场方面转变等。

中小企业集合债；交易型债券风险；定价模型；利差研究；运行规律

中小企业集合债，就是由一个机构作为牵头人组织几家中小企业构成一个发债主体，各企业按自行确定的发行份额分别负债，统一申请发行债券，它是企业债的一种。“统一冠名，分别负债，统一担保，集合发行”是中小企业集合债的最大的特点。中小企业集合债自2007年“07中关债”成功发行以来一直被业界视为拓宽中小企业融资渠道，解决中小企业融资难的重要突破。本文在对前人已有研究梳理的基础上，评价了现有研究的一些问题与缺陷，提出我们对本命题的若干看法与研究取向。

一、中小企业集合债的研究现状

国内关于中小企业集合债的文献主要集中在理论阐述上，包括中小企业集合债解决中小企业融资难的可能性研究、中小企业集合债的发展现状研究、中小企业集合债的担保问题研究以及中小企业集合债定价问题研究等方面。……