南方周末记者 陈宁一 实习生 谢佳熹

2012年12月12日，四川南充市下中坝嘉陵江大桥建成通车，这座桥的启动资金正是来自2009年四川发行的首期地方债。CFP❘图

◤经财政部核准额度才能发行的地方债，曾被寄望成为一条将地方庞大债务引向市场的阳光通道。

◤在中国开始发放地方债以来的四年里，四川始终都是冠军。其中最大的投向，是基础设施建设。

南方周末记者 陈宁一

南方周末实习生 谢佳熹

发自成都

在中国开始发放地方债以来的四年里，四川始终都是冠军。

根据四川省财政厅提供给南方周末记者的数据，从2009年至2012年，四川省分别发行地方债180亿元、180亿元、135亿元、135亿元，连续领跑全国。

“准国债”融资630亿

2009年首期发行的四川地方债被称作“09四川01”，发行量90亿元，投标量134.4亿元，认购倍数1.49倍。

这一年是中国第一次正式发行地方债。

地方债是指地方政府发行的公债，通常是地方政府筹集资金的一项重要融资手段，全世界53个主要国家中，有37个允许地方政府举债。

但在中国，这一直是个禁区（除了1998年亚洲金融危机后，曾经试过一次国债转贷——中央发了1000亿国债，由商业银行转贷给地方政府使用）。直到2009年，国务院首次同意发行地方债，并在当年给出了2000亿的额度。

彼时，地方债的出现，被认为是地方债务走向市场的一条阳光通道。因为，与变相发债不同的是，地方债有一整套流程，要经过发债方、保荐方、担保方、评级方等不同的主体，在市场上公开发行，债务列入地方预算。……