王 蕾

(西南大学经济管理学院，重庆 400716)

中国货币政策有效性研究

王 蕾

(西南大学经济管理学院，重庆 400716)

中国货币政策是否有效及其效力大小的问题一直是国内学者争论的焦点。本研究回顾了1995年以来的货币政策的实施状况，用实证分析的方法检验了1990年至2010年中国货币政策的有效性，提出增强货币政策有效性的建议。

货币政策;有效性;实证分析

货币政策的制定和实施在一段时间有好的效果，在另一段时间又表现不尽如人意。中国货币政策是否有效及其效力大小的问题一直是国内学者争论的焦点。准确分析这一问题不仅对中国货币政策的实践有一个客观且理性的认识，而且对进一步发挥货币政策作用有着重要的参考意义［1－2］。

一、货币政策有效性是一个重大的现实问题

(一)研究背景

1978年以前，中国长期实行高度集中统一的计划经济体制，宏观经济调控主要靠计划和财政手段，那时也没有真正意义上的货币政策。1984年中国人民银行正式行使中央银行的职能，现代意义的货币政策才在我国开展实施［3］。随着中国从计划经济体制向市场经济体制的转变，货币政策对于宏观经济调控的重要作用也逐渐显现出来。1992年，信贷扩张，随后出现房地产过热，经济迅速过热。1994年通货膨胀创造了改革开放以来的最高纪录。1995年中央银行开始采取“软着陆”政策来抑制通货膨胀。1997年东南亚金融危机，中国经济受到东南亚金融危机的冲击，出现了有效需求不足的现象，经济增长迅速放缓。……