浙江省邮电器材公司杭州设备分公司 徐炜

自2004年6月25日首批8家公司在深圳中小企业板挂牌上市以来，我国中小企业板发展非常迅速，截至2010年年底，共有531家企业登陆中小企业板。中小企业板的建立有利于我国中小企业的发展和壮大，特别是有利于较好成长性和较高科技含量的中小企业的发展和壮大。本文通过对中小企业板上市公司2009年年报中研发投入数据的研究，分析了我国中小企业板上市公司研发投入与当期公司绩效和滞后期公司绩效的相关性，以期为我国中小企业板市场上市公司的发展和壮大提供相关研究数据。

1 现有研究文献及述评

在国外对研发投入与公司绩效的相关性研究较多，研究成果也较为丰富，大多数研究均认为企业研发投入与公司绩效间存在正的相关性。如Hirschey和Weygand(1985)研究发现托宾Q与研发强度正相关，即企业价值和研发强度是正相关的。Chan etc(1990)研究发现当公司披露增加研发投入的公告时，股价反应显著为正。Young 和Byrne 等(2000)研究发现研究投入对企业未来的价值有明显的提升作用。Aboody 和Lev(2001)研究了研发投入与化工企业绩效的相关性，发现研发投入对化工企业绩效具有显著的滞后性，并且滞后三年的效果最显著。Gamer 等(2002)研究认为研发投入能对企业价值产生重要的影响。Brown 和Petersen(2011)的研究也认为研发投入对企业价值有正向的积极作用。Li(2011)研究认为研发投入可以降低高科技企业的风险，提高公司股票的收益率。

由于研发投入数据的可得性，国内对企业研发投入的相关研究起步较晚，研究结论也不具有一致性。……