吕志昌

摘要:筹资风险又称财务风险，它是指企业因借入资金而产生的丧失偿债能力的可能性和企业利润（股东收益）的可变性。最近几年，地方政府融资平台出现了爆炸式增长，这些平台公司正面临着日益严峻的还款压力。现就其筹资风险产生的根源进行分析，并提出相应的防范措施。

关键词:地方政府投融资平台筹资风险防范措施

所谓地方政府投融资平台，是指各级地方政府成立的以投融资为主要经营目的的公司，包括不同类型的城市建设投资、城建开发、城建资产公司。是政府给予划拨土地、股权、规费等资产，包装出一个从资产和现金流上可以达到融资标准的公司，以实现融资目的，把资金运用于市政建设、公共事业等项目。

最近几年由于地方政府融资平台出现了爆炸式增长。这些融资平台公司通过多种渠道筹措资金，往往形成形成多头举债，伴随着还款压力的日益增大，正在形成巨大的筹资风险。

筹资风险的形成既有举债本身因素的作用，也有举债之外因素的作用。举债本身因素包括负债规模、负债的资金成本率和负债的期限结构等；举债之外的因素主要有经营风险、预期的现金流入量和资产的流动性及金融市场环境等。我们把前一类因素称作筹资风险的内因，而把后一类因素称作筹资风险的外因。

一、筹资风险的内因分析

(一)负债的规模

负债规模是指企业负债总额在资金总额中所占比重的高低。……