■ 鲍 旭

宏观经济趋势判断的研究由来已久，大多研究集中于经济周期的划分。而经济周期现在一般划分为衰退、谷底、扩张和顶峰4个阶段。宏观经济趋势的研究意义在于提前判断经济走势，做好应对措施，未雨绸缪便可进退自如。对于投资者而言，预判市场走势和多空方向，有着至关重要的意义。证券、基金等主要金融市场需要大量的基于宏观经济趋势研究，诸如投资时间钟分析和板块轮动投资分析等。重新审视宏观经济趋势研究，把握市场方向，对提高投资的收益率和控制投资的风险度有着不言而喻的重要性。

随着人们对宏观经济趋势的认识愈加理性，意识到这样一个问题应该是一个复杂系统，几乎要牵涉到经济体系所有方面，不太可能用其中某一种因素来予以解释，经济波动的复杂性又决定了宏观经济各部分的运动常常不一致，从而给准确地确定基准转折点带来了极大的困难。但是虽然存在种种困难，经济学家们试图为宏观经济趋势分析提供一个令人信服的理论体系的努力却从未间断过。

既然宏观经济是一个多侧面、多过程的经济活动综合体，我们可以选择一组重要的宏观经济指标，这组指标的波动被认为与经济周期波动大体上一致，并能从不同侧面反映宏观经济波动。因为经济周期波动的复苏、扩张、收缩和萧条都不是在一个月内发生的，而是通过许多经济指标 （变量）在不同的经济过程中的不断演化而逐渐展开的。……