林 辉，陈 焕

（南京大学商学院金融学系，南京 210093）

房地产行业与政府行为的互动关系研究

林 辉，陈 焕

（南京大学商学院金融学系，南京 210093）

文章从新的角度，提出“中国的房地产行业是政府主导的政策性市场”的大胆假设，通过建立向量自回归VAR模型来研究房价与政府行为的互动关系，模型表明，我国的房地产行业确实较大程度地受到政府经济政策的影响，佐证了模型的假设。

向量自回归VAR模型；房地产价格与政府行为；互动模型

0 引言

近年来，房地产业也面临较为严峻的问题和挑战，引起诸多争议。经过2007年的疯涨后，2008年底随着美国金融危机对中国的冲击，中国的房地产市场尤其是住宅市场开始趋冷。然而，2009年开始住房价格再次进入上升通道，一些城市的房价不断创出新高，大大超出了普通居民的承受能力，对国民经济的健康稳定造成了潜在威胁。高房价，住房难已经成为政府和社会关注的焦点。

因而，从系统的高度认清当前房地产行业的影响因素、发展态势、并且从定量角度把握各指标之间的数量关系、研究政府宏观调控对房地产业的定量影响，不仅可以为帮助市场参与者科学认清我国住宅商品房市场的形势，以便市场主体更好地做出投资决策，还对政府政策的制定具有一定的借鉴意义。对房地产市场的定量研究，有助于我们从数量上对完善市场体系，平衡市场行为和政府干预，保持政策的连贯性等做出更好的决策。

1 房价与政府行为互动模型建立

由于我国的房地产行业很大程度上受到政府行为的影响，因此，探讨房价与政府行为的互动关系成为关键问题。……