□文/吕运福

（上海工程技术大学管理学院 上海）

一、高科技产业化及金融融资概况

所谓高科技产业化是指高科技通过研究、开发、应用、扩散而不断形成产业的过程，主要经历技术开发、产品开发、生产能力开发、市场开发四个阶段。可以看出，高科技产业化是个动态递进的过程，技术开发是基础，产品开发和生产能力开发是手段，市场开发是目的，它们之间是彼此紧密联系的。

目前市场经济发达国家的融资方式主要分为两大模式：一种以英美为代表的市场主导型融资方式；另一种以日德为代表的银行融资方式。英美是典型的自由主义市场经济，政府干预较少，资本市场十分发达，企业资金来源主要依靠自我积累和证券融资，在资本市场的发展中自然而然形成了市场主导型融资方式。另一种是政府干预型，其中日本是典型的例子。日本是发达国家和新兴化工业的代表，其特征是政府对金融体系的发展起到了强力的推动作用，政府干预较多，形成了政府干预下以银行为主导的融资模式，即银行主导型融资模式。

我国的融资结构经历了一个漫长的演变过程。随着改革开放的深入和市场经济的确立，企业融资结构有了一定的改善，但是企业融资方式不合理、融资结构扭曲现象依然存在。与西方发达国家相比较，我国企业的融资结构表现为外源融资比重较高，贷款融资在外源融资中占主导地位，证券融资比重过低，股票融资尤其是债券融资份额很小，过于单一的融资渠道是我国现行的融资概况。……