○马永宏 程燕民

（吉首大学商学院 湖南 吉首 416000）

一、怀化市中小企业融资障碍的现状

1、内源性融资能力低

对于怀化市中小企业来说，与外部融资相比，内部融资可以减小因信息不对称而造成的负面影响，可以节约企业的交易费用，降低融资成本。因此，内源性融资是中小企业的主要融资渠道。怀化市中小企业多数管理水平低、面临市场不确定等多方面的风险，中小企业的整体自筹能力低。

2、融资渠道狭窄单一

资金缺乏仍是制约怀化市中小企业发展的最大瓶颈。怀化市中小企业融资渠道狭窄，主要依赖于银行贷款。金融租赁、典当等其他金融活动业务处于起步阶段，对中小企业融资支持不足。此外，中小企业由于规模小、信用度差等问题也不利于融资渠道的拓宽，银企合作流程有待优化影响了融资速度。

3、股权融资受过多因素制约

怀化市中小企业的股权融资受过多因素制约，不能有效发挥作用。我国对股票融资制定了严格的准入条件，中小企业因净资产规模、信用等级、融资额度不达标、资产评估、信息披露等原因难以实现直接融资。

4、债权融资难以拓展

由于我国目前实行“规模控制、集中管理、分级审批”的管理模式，中小企业很难通过发行债券的方式直接融资。即使中小企业获得了一定数量债券的发行额度，又因中小企业规模小、信用风险大等自身特点，投资者对其缺乏投资信心，也难以实现融资。再者，国家规定了企业债券利息征收所得税，也限制了投资者的积极性。……