天津财经大学研究生院 白智慧

据《经济日报》报道，目前我国工商注册登记的中小企业占全部注册企业总数的99%，中小企业工业总产值、销售收入、实现利税分别占总量的60%、57%和40%；中小企业大约提供了75%的城镇就业机会，其在我国经济发展中的地位可见一斑。所以，高度重视和发展中小企业绝不是权宜之计，而是适应社会发展和时代潮流的长远方针。科技创新型中小企业是否能健康发展更是关系到我国未来经济的走向问题。而科技创新型中小企业发展过程中遇到的第一个问题便是融资难。

1 我国对于中小企业的定位及其目前的融资现状

工业和信息化部、国家统计局、国家发展和改革委员会、财政部经国务院同意于2011年6月18日发布的《中小企业划型标准规定》，根据企业从业人员、营业收入、资产总额等指标，结合行业特点规定了16个行业中型企业、小型和微型企业的划型标准。根据该规定，我国的中小企业基本上指具备从业人员少，营业收入少，资产总额小等特征的企业。然而，正是由于具备上述特征，导致中小企业面临盈利能力不足，可担保资产规模小的困境，加之信息不对称的存在导致投资者不愿承担巨大的投资风险来为中小企业提供资金。

1.1 内部融资方面

由于中小企业管理不规范，自我积累意识薄弱，因此，其内部融资力量有限。只有当企业处于成熟期时，中小企业才会开始考虑并利用内部留存收益融资。刚处于起步阶段的中小企业，其内部权益融资的手段66.3%均来自于业主及主要出资者。

1.2 外部融资方面

外部借款。中小企业在成立初期选择的外部借款顺序依次是亲友贷款、信用担保贷款、银行抵押贷款。随着企业一步步发展，才会出现信用贷款，租赁贷款，非金融机构贷款等方式。股权融资。2009年10月，经国务院批准，我国成立了为中小企业上市融资提供便利服务的创业板市场，其建立的初衷主要是扶持中小企业，尤其是高成长性企业，为风险投资和创投企业建立正常的退出机制，为自主创新国家战略提供融资平台，为多层次的资本市场体系建设添砖加瓦。然而目前，为中小企业提供融资渠道的创业板市场的扶持力度和方向令人堪忧。

2 造成中小企业融资难现状的原因

通过上述现状的分析，得出如下结论。中小企业在市场经济中并未能充分利用现有的资源大力发展，其融资手段单一，融资金额不足的问题已经得到理论界和实务界应有的重视。对上述问题的分析主要有以下三个方面:

首先，考虑到商业银行追求利润最大化，风险最小化的原则，贷款企业需提供不动产担保或抵押担保。而处于发展初期的中小企业根本不可能提供大额不动产作为担保物或是抵押资产。因此，中小企业对于商业银行借款融资的方式只能望而却步了。

其次，由于中小企业还处于发展初期，企业经营，管理尚未步入正轨，利润可能本就不多，加之积累意识薄弱，因此虽然内部留存收益融资的成本最低，但是企业未形成足以支持其发展壮大的内部留存收益。

再次，由于我国的政策法规制约，资本市场融资的硬性条件使得中小企业在主板市场上融资成为不可能。首先高门槛已经把中小企业挡在了利用发行债券获得融资的大门之外了。加之，报经国务院授权的部门审批。由于法规的不确定性造成了审批主体的不确定，审批权限过大且无人监管又使得企业不得不去寻租，企业的融资成本再一次被加大。虽然创业板市场理论上降低了中小企业进入资本市场融资的门槛，但其非市场导向的审核机制并未从根本上缓解成长型中小企业的融资难题。

综上，中小企业金融信誉较差，银行借款手续繁琐，资本市场进入门槛高，创业板发展的不完善，相关法规不健全，政府扶持力度不足共同导致了中小企业的融资难问题。

3 对比美国对中小企业发展的扶持措施提出建议

在我国的中小企业陷入融资难的处境下，美国的中小企业从1947年，中小企业数不及806万家发展到2000年已超过2300万家，其总量占美国企业数量的98%左右，服务业更是高达99.7%，美国对中小企业发展的扶持力度及其成效可见一斑。

美国成立了专门负责小企业经济支持的机构-美国小企业局(SBA)，SBA的主要任务是借力提供贷款。SBA针对不同的情况和需求提供不同比例和金额的担保。这样SBA出面提供担保吸引银行向中小企业提供贷款，既保证了中小企业顺利得到需要的发展基金，同时其提供担保的风险也小于政府直接提供资金支持，且银行的风险有政府的担保作支持而得到降低。因此，我国政府部门也可以考虑成立中小企业管理中心，为中小企业融资提供担保。

由于中小企业规模小，为解决小企业的直接权益性融资问题，美国在股票市场上开辟了“第二板块”即NASDAQ股票市场，专为小型科技企业提供直接融资的渠道。自1975年美国证券商协会(NASD)制定了纳斯达克上市标准之后，特别是1982年纳斯达克分成了全国市场和小型资本市场之后，任何企业只要能满足两个层次市场中任意一个市场的上市条件(并认可它们所采用的做市商交易制度)，都可以选择在纳斯达克上市。对比美国的纳斯达克市场，我国也可以借鉴其成功的经验，逐步改善我国的创业板市场。如推行上市保荐人制度，并实行严格的职业分工。让市场决定企业是否可以融到资金。监管机构监督企业财务报表是否作假，一旦财务作假实行严厉的惩戒制度，从根本上保护投资者的利益。这样市场的投资者基于真实可靠的会计信息和对企业发展的预期决定是否购买该公司的股票。

在法规建设方面，美国早在1890年就通过了《谢尔曼法》，为小企业对抗大托拉斯组织的垄断提供了法律基础和保障，随后的一系列法案不断完善了反托拉斯法。1953年的《小企业法案》奠定了其小企业政策的基础，同时为保障小企业基本法的实施，美国还制定了《小企业创新发展法》等配套法律。更值得我们学习的是美国在通过立法保障小企业权利的同时也采取了行政措施的加固。建立了一套完整的从立法机关到行政机关的小企业管理局机制。和美国相比，我国法律在保护中小企业权益方面显然力不从心，究其原因就是我国未建立与法律制度相匹配的行政力量，法规的落实和执行未达到应有的保证，造成制度的可行性不足。因此，作者建议我国成立专门的中小企业保护局，由中华人民共和国商务部直接管辖，专门对中小企业实行管理并提供服务。这样就解决了法律制度力量不足的问题，真正为中小企业的发展提供有力的支持。

4 结语

随着各国经济从行政主导型向市场主导型的转移，从以出口拉动向内需拉动的转移，中小企业在经济生活中的重要性愈加明显。中小企业船小好掉头，其在满足基础人群消费中的主导作用，以及在经济全球化中扮演的保持多元化的角色都使得大力扶持发展中小企业成为国家下一次经济腾飞的制胜法宝。因此借鉴西方发达国家的经验，快速建立完善的保障体系已成为大势所趋。

[1]徐良平.中小企业创新融资与创业板市场[M].上海:上海交通大学出版社,2006.

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