陈德明

（中国建设银行股份有限公司山东省分行 山东 济南 250012）

生产要素的相对价格是影响经济组织形式的主要因素，传统上物质资本具有稀缺性、流动性、可抵押性使其具有其他生产因素所不能比拟的优势，因此物质资本出资者在交易中处于绝对优势，独享公司的剩余索取权和控制权。 但随着公司实践及相关理论的发展，特别是股份有限公司股份高度的流动性引发人们对股东权利、股权性质的反思,而新兴知识性公司的发展，使得人力资源价值日益得到社会的认同。 新的公司治理理论由此认为公司治理的中心应加以扩展, 所有公司的利益相关者都应拥有公司控制权和收益权。

相应的公司的业绩评价体系也从单纯的追求公司利润最大化、股东财富最大化演变为所有利益相关者的综合福利最大化。 而公司的控制权分配也影响公司的整个治理结构包括机构设置、机构间权力划分与制衡等方面。 本文试图从公司经营业绩评价和公司治理结构两个方面就员工和债权人参与公司的价值增值与控制权进行分析和说明。

1 经营业绩评价角度分析——公司剩余索取权的分配

对于一个经营中的公司，无论是公司的股东、债权人还是员工、公权力组织，以及潜在的上述利益相关者都会关注其经营业绩，尽管经营业绩受到各方关注并常被提及但是至今并未形成一个公认的业绩计量方法，首先从传统的财务会计理论看原因主要有一方面不同的计量方法从一个侧面反映公司的业绩，它们都是有效但也都是片面的；……