郭 妍

0 引言

对银行并购问题的研究始终是国内外理论界的研究热点，而有关银行并购效率（或绩效）的成果也非常丰富。但遗憾的是，对银行并购后效率变化影响因素的研究成果却不太多，尤其是缺乏针对我国现实情况的分析。实际上，对自2006年开始掀起并购热潮的我国银行业来说，总结国内外银行并购成败决定因素的经验教训，以供并购实践的借鉴，具有重要的现实意义。因此本文拟基于1996～2009年我国银行业国内和海外并购的45个案例，对影响我国银行并购效率的因素进行实证研究，试图解读不同于欧美银行的国内银行并购影响要素的现实语境。

1 研究设计

1.1 Malmquist指数及其测度的设计

之所以选用Malmquist指数而不是一般的效率值（如技术效率、纯技术效率、规模效率等）来测度银行并购效率变化，是基于以下考虑：第一，Malmquist指数所反映的效率与一般效率既有不同又存在着紧密的联系：如果说一家银行的一般效率是相对于样本集合中最优绩效的银行所作的静态比较的话，那么银行生产力的Malmquist指数所测度的则是银行跨期的动态效率变化，而后者是建立在对不同银行之间效率分析比较的基础之上的，因此具有综合性、动态性，更适合做银行并购导致的效率变化的表征变量；第二，Malmquist指数也可以像技术效率一样进行分解，从其分解项中也能进一步地发现一些有用的结论。

（1）Malmquist指数及相关定义。

一般的，对于多投入、多产出的决策单元而言，t期的产出距离方程被定义为如下形式：