■曹剑平 王树军

综合因素分析法是对不良贷款（债权）进行价值分析方法中一种常用的方法，主要通过调阅剥离收购资料，剖析债务人信贷档案，结合调查情况及搜集的材料综合确定债权潜在价值的方法。它适用于能够取得部分财务资料和经营资料，但不够齐全，不适用于假设清算法的情形。笔者通过以下案例对综合因素分析法进行债权价值分析做一介绍，仅供参考。

一、案例介绍

1．背景介绍

B公司注册资本22067万元，企业性质股份有限（国内合资）。经营范围：电机及配件制造；技术转让；电机修理；工具、磨具、金属结构件、泵及配套设备、专用设备、电气、暖通设备制造；机械加工；设备维修；货物包装；搬运服务；场地、设备租赁；机械电子设备销售；铸件制造；经营本企业生产产品及相关技术的出口业务；经营本企业生产所需原辅材料、机械设备、技术的进口业务；承办本企业中外合资经营、合作生产业务。最后一次年检年度：2007年。所属行业为电机制造业。存续状态：开业，正常年检。

经估值人员和项目经理现场勘查，目前企业因受金融危机和收购影响，订单减少，生产经营受到影响，开工不足，部分职工放假。企业财务负责人确认对XX办事处持有的XX公司债权（本息合计12，563．51万元）承担保证责任，但表示企业目前财务困难而无力偿债。根据企业2009年6月30日的财务报表显示，该企业2009年度累计亏损5818．96万元。

2．估值目的：为其保证债权的偿还能力提供咨询意见。

3．估值基准日：2009年6月30日