文/黄泽民

欧美“印钞战”对中国的影响

文/黄泽民

黄泽民经济学博士，华东师大国际金融研究所所长、教授、博导，兼任上海市人民政府参事、全国政协委员。

10月5日，美国公布9月失业率为7.8%，这个近四年最低的失业率，为美国经济带来曙光。而就在9月13日，美国刚刚宣布开始执行第三轮量化宽松政策（QE3），全球瞩目，美元应声下跌，黄金、石油等资源类价格大幅上扬。伴随着美国开启印钞机，全球经济也将为之埋单。又一轮的量化宽松是否将引起一轮世界范围的“印钞战”备受关注。

所谓QE，就是实行宽松的货币政策，简单地理解就是向市场注入更多的货币。2008年11月，美联储为了应对由于雷曼兄弟倒闭而引发的金融危机，挽救其濒临崩溃的金融体系、刺激美国经济而实施了第一轮量化宽松（QE1）。此后，由于美国经济并未走出危机，2010年11月美联储又推出了第二轮量化宽松（QE2），两轮量化宽松累计规模高达2.325万亿美元。2011年9月，美联储又推出4000亿美元的扭转操作，即卖出短期债券、购入长期债券的公开市场业务操作，并于今年六月宣布扭转操作计划延长六个月。QE3的主要内容是美联储自9月14日开始每月购入400亿美元的机构抵押贷款支持债券（MBS），并维持扭转操作至年底，这两项措施将使美联储每月增持的长期债券规模高达850亿美元。美联储还宣布将超低利率政策延长至2015年。

QE3与前两轮QE相比有着重要的变化和特点。美联储第一次把货币政策与经济发展动态捆绑在一起，即采取权变的政策调整原则，承诺在经济发展未取得既定目标时，不改变量化宽松的政策。……