刘劲文

如果遭遇“股债双熊”，投资者应如何应对？有人会说“现金为王”最好。只可惜现金虽好，却要以丧失收益可能为代价。有没有更好的选择？当然有，那就是可作为现金管理工具的货币基金。

货币基金风险较低、最快T+1日可变现、无交易费用，能够提高闲置资金的使用效率，并且当前收益率可与银行理财产品媲美，流动性则远远好于银行理财产品。货币基金能很好满足普通投资者的风险偏好、收益需求和流动性管理，堪称是“现金为王”策略的优秀执行者。假如2011年初将10万元买成货币基金，则年末收益可达到3570元左右，而如果只做活期储蓄，则一年收益还不到500元（2011年4月加息之前活期存款利率为0.4%，之后为0.5%）。

2011年市场意外出现“股债双杀”，货币基金却在此间优势尽显，成为基金市场中让人放心的“一枝独秀”。股市在去年12月中旬回到上证综指10年前點位，债市经过10月大反弹后暂时难有作为，只有货币基金不但实现了2011全年正收益，去年四季度以来还一直维持在较高收益率。部分绩优货币基金去年10月以来的7日年化收益率基本保持在4%-5%左右，可谓表现抢眼。

研究显示，去年货币基金高收益主要来源于两个因素：一是受益于债市反弹，货币基金投资的短期融资券、央票等资产价格上涨；二是通胀创新高导致资金面紧张，质押式回购利率、银行协议存款利率不断走高，一年期以内的债券票息高达5.5%左右。此外，去年10月底证监会放开了货币基金投资于定期存款的比例上限，货币基金普遍大幅增加了定期存款配置比例。……