摘要：随着中国金融市场交易制度的不断完善，期权交易的引入逐渐提上日程。期权引入对现货市场影响成为金融领域讨论的热点话题。尽管大量的文献探讨了这一问题，但并没有达成一致的研究结果。理论上认为期权市场稳定了现货市场，但投资者仍然存在着关于期权可能造成市场动荡的担忧。文章对期权交易对现货市场的研究成果进行归纳总结，以整体考量期权对市场的收益和风险，为投资者投资决策提供理论指导。

关键词：期权；卖空；波动

一、 前言

近年来，伴随着金融创新的发展，金融衍生品不断涌现。全球化进程的加速，更进一步促进了金融衍生工具在世界范围的成长，而发展中国家金融衍生品交易的成长表现得尤为明显。衍生工具之所以日益重要，一个重要的原因在于风险厌恶的理性投资者期望通过衍生工具锁定资产收益，以最小化投资风险，或达到风险分担或转移的目的。金融衍生工具，如期权、期货、掉期和货币期货等产品在世界范围内的交易所中交投活跃。金融衍生品与金融权益之间的关系，以及两者间的相互关系，对于投资者进行投资决策和政府政策制定具有非常重要的意义。

期权是最重要的金融衍生工具之一，它既可以在交易所，又可以在场外市场交易。期权是否会影响现货市场，其在金融市场中的作用如何？这个问题一直以来是金融学研究和实务界关注的热点问题。衍生品交易的支持者声称衍生品交易使得知情交易者能够更好地参与到现货市场中，为做市商提供了对冲存货风险的低成本的机会，从而使得现货市场流动性更好、波动率更小。……