陈和午

当前，中国经济受到国内外双重压力的冲击，下行的势头仍未得到根本改观，尽管经济有回升迹象。一方面，全球经济危机的后遗症尚未消除，欧美发达经济体还在“拖后腿”，外围市场震荡让中国出口难有起色；另一方面，中国经济正在遭遇“转型之痛”，曾铸造中国奇迹的传统增长模式难以为继，新的经济增长模式尚未确立。总体来说，稳增长政策基调下的中国经济可谓“硬着陆无忧，但软着陆尚难言”。

三季度最新经济数据表明，中国经济连续九个季度下滑，三季度GDP同比增长降至7.4%，增幅创14个季度以来的新低，经济减速趋势十分明显。央行行长周小川撰文坦言，目前国内经济下行压力仍然较大，金融改革和支持经济增长的任务很重。值得欣慰的是，9月份不论是官方制造业PMI还是汇丰制造业PMI，均呈现略有回升态势，其中官方制造业PMI自今年5月份以来首现回升，显示制造业活动已有所企稳，这给减速中的中国经济增添了一丝暖意。特别是9月份原材料库存指数明显回升，产成品库存指数略有下降，意味着企业去库存化过程接近尾声。

从驱动经济的“三驾马车”看，首先地方政府纷纷发力稳投资，20万亿庞大的投资计划对固定资产投资增速形成了一定的支撑。1-9月固定资产投资（不含农户）同比名义增长20.5%，增速比1-8月份提高0.3个百分点；不过民间投资1-9月增速只与1-8月份持平，实体经济尚未根本好转，备受煎熬的中小民营企业经营负担未有效减少，有的反而遭受地方政府突击强化征税稳收支的折磨——非税收入项目繁多、“过头税”重出江湖，不少企业只能有苦难言。……