缪斌 孙雯 张坚 安佰万

摘要：本文从影响货币需求的因素入手，以镇江市货币流通情况为例，对区域现金投放的情况进行了分析，并通过建立模型，对较显著的因素进行了实证分析。最后通过预设定的经济目标对后期现金投放数据进行预测，并提出相关政策建议。

关键词：现金投放；平稳性检验；协整检验

JEL分类号：E41中图分类号：F822.2文献标识码：A文章编号：1006-1428(2012)02-0101-03

人民银行投放的现金作为基础货币的重要组成部分。通过货币乘数的派生存款作用影响着整个社会的货币供给。同时。现金投放规模以及结构与当地经济金融的发展也有着密不可分的关联。对此关联关系进行深入分析既是货币政策分析的内容之一，也对提高人民银行现金管理水平有着重要的现实意义。

一、“十一五”期间镇江市现金投放的主要特点

1、现金投放规模快速增长。2005年至2010年，镇江市现金投放规模迅速增加,2010年现金投放263.83亿元，是2005年的3.62倍，年均增长33.29％。

2、长期保持现金净投放格局，净投放规模逐年扩大。长期以来，镇江市现金投放一直维持着净投放的格局，“十一五”期间净投放的规模和增速仍呈逐年上升趋势。2010年镇江市现金净投放144亿元，是2005年的32倍(见图1)。现金投放较多的项目是储蓄存款支出、其他支出、行政企业管理和经费支出以及城乡个体经营支出，其中储蓄存款支出占据主导地位。以2010年为例，上述4项支出分别占现金投放总量的69.3％、11％、4.33％和3.97％。

4、投放的季节性特征较为明显。据对镇江市“十一五”期间现金投放统计数据分析，现金投放具有较强规律性，投放时间主要集中在元旦春节前和三季度两个时段。……