胡飞雪

实体经济的走势与资本金融证券市场的表现存在相关因果关系，这种关系说复杂很复杂，说简单也很简单。形象地说，实体经济像个主人，而资本金融证券市场就像这个主人的一条小狗，小狗跟着主人跑，它怎么跑，既要看主人的脸色，同时它也有自己的脾气和偏好，也会遵循自己的“运行规律”而“持立独行”，或跑到主人前面去，或落在主人后面，但时间都不会太久，距离也不会太长，不会太久太长地脱离主人运行。股指期货可以理解为主人和小狗之间无形的或有形的橡皮绳子。

认识到实体经济的走势与资本金融证券市场的表现存在这种相关因果关系，我们要研判沪深两市下一步如何运行，就需要先对中国的实体经济在未来的走势做一个研判评估。在这个问题上，笔者以为，大家一定要记住，今年3月5日温家宝总理在两会上的《政府工作报告》中所讲的，把2012年中国GDP的增长率设定为7.5%，这是中央政府释放的一个重要政策信号，预示着在未来相当长的时间里中国实体经济将会告别过去30多年的高速高位高危运行状态，而转入一种新的运行格局，笔者的判断是，未来中国实体经济将会呈现L型走势，也即回落、“触底”，在7.5%上下平稳运行，并不会出现所谓的反弹或回升。中央政府为什么会这样规划呢？既因为国内外的客观形势变了，也因为高层主观上的发展思路变了。2008年当次贷危机金融风暴冲击全球，中央政府之所以大手笔推出四万亿救市刺激举措，表面看是“保八”，深层看其实是为保就业，因为就业水平牵涉到社会稳定；……