曹洁

本周期市仍呈现显著的分化走势，农产品虽然有震荡但强势不改，即便下周交易所豆粕提高保证金，短期也会对多头有利，但农产品本周的波动也不可小视，这属于价格在上行走势中出现波折的信号，无论基本面还是技术面都没有之前上涨得那么流畅，需要投资者密切关注市场的风云变化。

目前，受农产品价格上涨和要素价格改革的支撑，预计我国全年CPI将为3%，同时受工业品下跌影响，全年PPI预计为-1%，呈现通缩特征。这也是为什么我们这个期间采用买农产品空工业品策略的主要原因。

虽然目前豆类还没有顶部的迹象，但上涨的趋势已经暂时停止，转为震荡走势。是否能恢复上涨还要看后续消息的更新。目前大豆的结荚阶段还有1-2周，因此最近两周内能出现多少降雨仍是最重要的决定价格因素。

另外本周两个重要经济体的央行均有重要观点出台，对近期价格走势也会起到重要影响，其一是美联储议息要点，联储表示继续保持0-0.25%超低利率至2014年底，维持6月以来的货币政策，继续在年底以前实施“扭曲操作”，同时未暗示QE3的推出，联储亦承认美国经济活动今年上半年的增速在某种程度上有所放缓。

其二是本周四欧洲央行宣布维持0.75%的基准利率不变，自去年11月后欧央行曾降息两次，均降息25基点。此后六次会议均维持利率不变，7月5日降息25基点，本次未降息。

这些政策表明欧美对继续投放流动性采取审慎原则，这也为工业品下跌提供了一定的环境基础。……