王瀛

证监会主席郭树清五度喊话“引导长期资金入市”，很多人把此举看成是未来A股市场的“活水源头”。

在广东养老金宣布入市仅相隔一个月，中国证监会又正式宣布新增QFII额度500亿美元，同时新增RQFII（人民币合格境外投资者）额度500亿元人民币。这意味着A股市场将迎来超过3600亿元人民币的长期投资资金。新增的投资额度最快将于6-7月进入A股市场。

多数市场人士认为，QFII与RQFII的扩容，将对A股市场形成中长期利好，并会进一步提升我国资本市场的对外开放水平。境外以长期投资基金为主的机构投资者，其规模扩大也有助于改善A股市场投资理念。

然而，亦有评论人认为，QFII与RQFII的扩容，显然是迫于今年很多上市公司的再融资压力。调查显示，从4月下旬开始，市场资金压力逐步上升，海外基金从净流入转成净流出。银行上市公司融资方案接踵而至，招商银行（600036.SH 3968.HK）公布A+H融资350亿获证监会通过，其中拟A股配38.87亿股，融资规模约286亿元。除此之外，兴业银行（601166.SH）、交通银行（601328.SH）、北京银行（601169.SH）、深发展A（000001.SZ）均公布了定向增发计划。根据已公开的数据显示，今年10家上市银行的融资计划，包括股权融资与债权融资两项相加近3000亿元。

从某种角度而言，这也证明了部分专家认为QFII与RQFII扩容的宏观意义更大，对市场不会带来根本性改变的观点。然而，对于投资者来说，有着国外养老金基因的QFII，其投资风格或许会带来一些不同的思路？

观察QFII进驻的上市公司中，龙头股、成长与业绩并重的公司是其偏爱，从国际经验看，QFII对股票的流通性、公司规模、业绩稳定、分红派现的能力要求较高，对业绩稳定要求高于成长性要求。……