胡刘继

多国央行开始抛售黄金的行为，是否会成为预示黄金的十年牛市就此走向终结的信号？

据国际货币基金（IMF）统计，俄罗斯、土耳其、塔吉克斯坦、墨西哥和捷克等新兴市场国家央行，在今年2月金价最高峰时集体抛售黄金。其中俄罗斯是5年来首次出售黄金，在过去5年俄罗斯一直是全球央行最大黄金买家之一。

要知道，央行大量买入黄金是前几年黄金上涨的重要推动力之一。

今年初，国际黄金价格出现了令人振奋的上涨。但从2月29日暴跌87.07美元/盎司开始，金价近两个月来已经从1790美元/盎司左右的高位，最低跌至1600美元/盎司附近。

有分析师认为，多国央行集体抛售黄金，除了显示新兴国家持黄金意愿降低，更表明2月底金价的暴跌，并非全是美国第三轮量化宽松（QE3）预期减弱所致。

金价的反复让市场对于黄金走势的预期也急转直下。一个在前两年几乎不会被提出的问题，开始摆上台面讨论了——已经持续十年上涨的黄金价格是否会出现牛市拐点？

不确定带来的分歧

事实上，去年下半年开始，黄金价格就已经出现了逐渐疲弱的态势。

去年9月6日，伦敦现货黄金价格盘中最高上涨至1921.18美元/盎司的历史高位，但在随后的两周多交易时间内，金价突然急转直下，最低暴跌至1532.86美元/盎司，跌幅约20%。

随后，金价开始大幅起落。去年11月上旬金价曾反弹至1803.11美元/盎司，但到年底又一度跌落至1522.69美元/盎司的低谷；今年2月29日，金价最高上升至1790.55美元/盎司的高点，4月4日，金价又最低跌至1612.8美元/盎司的近三个月低点。……