赵迪

从1997年11月《证券投资基金管理暂行办法》颁布算起，中国基金行业已经走过了整整十五年的历程。如果把这十五年进行一个划分的话，可以分成四个阶段：

第一个阶段是1997年末至2001年开放式基金问世之前，这一阶段主要是基金业的初生时期，公司以“老十家”为主，产品已封闭式基金为主，其间经历了“基金黑幕”事件，基金业将可能出现的问题扼杀在摇篮之中，运作逐步规范。

第二个阶段是2001年开放式基金诞生后至2005年股权分置改革启动之前，这一阶段是基金行业的成长阶段，产品日趋多样化，然而受制于漫漫熊途，基金业虽然取得了较快的发展，但整体规模仍然偏小。

第三个阶段是股权分置改革启动后到2007年末。这一阶段是基金行业高速扩张的阶段。受益于2006、2007年的超级牛市，基金行业规模迅速增长，巅峰时期突破3万亿，成为整个金融行业中最具活力的子行业。

第四个阶段是2007年末市场进入全面熊市至今。如果以规模衡量，基金行业出现了拐点，这一阶段，是基金行业的调整阶段。尽管在这一时期基金产品保持快速发展，创新层出不穷，但整体规模踟蹰不前。与此相对应的是，财富管理行业的其它分支诸如信托产品、银行理财、券商理财等业务取得快速发展。基金行业在整个财富管理行业中的地位有所下降。

当我们理清了基金业的发展历程可以看出，一直在财富管理行业领跑的基金业，一度被认为聚集了资本市场最聪明一群人的基金行业，资产管理规模已经连续五年徘徊不前，且不断被同行所超越。……