李雪峰

作为“去国企化”上市公司，苏交科（300284）竭力掩盖其侵吞国资的既有事实，但最终并未得到资本市场认可，上市当天即跌破发行价，至今仍未走出阴跌泥潭。而在上市之前，苏交科在招股资料中极力渲染其美好前景，并试图将自己包装成集工程设计、检测等为一体的高新技术企业。

事实上，本刊曾于《苏交科：资金链断裂风险大 靠IPO救命》一文中指出，苏交科不惜动用各种资源对主业进行偷换，其意在于顺利上市募集资金，以挽救其岌岌可危的现金流。对于苏交科而言，资本市场只不过是用来圈钱的吸血场，募投项目极有可能成为摆设，可以预见，一旦募集资金使用完毕，不排除苏交科运用增发等形式继续在资本市场上募集资金的可能性。华安证券研究报告指出，随着下游需求的放缓，苏交科新业务开拓风险将上升，公司未来经营将面临较大的不确定性。

侵吞国资 包装上市

在苏交科改制及上市的过程中，“包装”始终是苏交科的关键词，该公司通过一系列或明或暗的包装得以实现上市融资。

苏交科原本是事业单位，但公司在2002年改制的时候，曾以6折的优惠价将调整后的资产净值转让成内部职工股，实际控制人符冠华、王军华借以顺理成章的将事业单位摇身变成民营企业。对于该转制过程，符、王二人给出的解释是“鼓励企业内部职工、外部法人和自然人认购企业股份”。业内人士认为，符冠华明目张胆的侵吞国资或是为日后的上市做铺垫，事实证明，上市之后，符、王二人均跻身亿万富豪之列，其内部职工股东身家也尽数超过千万。……