黄晓红　张防

摘要：国有企业高层管理人员薪酬管制的有效性一直是人们热议的话题，本文以2009年A股市场上市公司为样本，分别按照其性质(国有或非国有)以及所处行业的产业结构(竞争市场或寡占市场)进行分类，实证分析了中国国有企业薪酬管制的有效性。本文的研究表明，国企高管薪酬管制对企业绩效存在正向作用，而其效果几乎不受产业结构的影响，这跟我国国有企业受到政府的保护导致行政垄断有关。最后，本文针对我国国企薪酬改革中存在的问题，提出建议：短期内维持薪酬管制，而将长期目标设定为充分发挥市场机制，完善激励制度，最大限度保证国有企业健康稳定成长。

关键词：薪酬管制；产业结构；国有企业

JEL分类号：J33中图分类号：F830文献标识码：A文章编号：1006-1428(2012)05-0098-06

一、引言

国有企业高管人员激励监督问题是一直困扰国有资产监管部门以及管理实践者的难题，政府出台的一系列“限薪令”强化了政府对国企薪酬激励的管制，那么，在人为地限制了高管的薪酬水平之后，国企的薪酬激励机制是否得到改善了呢?

考虑到薪酬管制这一我国政策层面特殊的制度安排，本文以我国A股上市公司为例，通过考察不同经济性质以及不同市场结构的上市公司高管薪酬水平、持股比例、管制强度以及公司绩效等指标，研究我国国企薪酬管制的有效性问题。本文的研究发现：

1、薪酬管制在某些特定条件下会产生积极的影响，体现其……