董新风

摘 要：在“职业足球与资本共舞”的背景下， 资金不足与融资困难是制约职业足球俱乐部生存和发展的主要问题，同时也是制约足球产业向更高层次迈进的瓶颈。资产证券化作为一种新型的资产处理方式和融资工具，目前已经成为全球体育产业领域重要的融资方式。在分析资产证券化的含义和特点的基础上，对阿森纳足球俱乐部资产证券化融资进行案例分析，着重讨论阿森纳足球俱乐部成功运作资产证券化融资的条件要求、交易结构、影响效益，以期能为我国足球产业的资本支持体系建设提供参考和借鉴。

关键词： 职业足球俱乐部；资产证券化；案例分析

中图分类号： G 8005 文章编号：1009783X（2012）06050304 文献标志码： A

由于存在资金投入多、经营风险高、发展前景不确定性大、现金流收入不稳定、行业信誉度低等问题，职业足球俱乐部的融资渠道比较狭窄，融资方式比较单一，融资成本比较高，而资产证券化的出现为职业足球俱乐部提供了一个新的融资方式选择。所谓资产证券化（assetbacked securitization，简称ABS融资），是把一个公司内部缺乏流动性，但具有未来现金流收入的资产收集起来，通过结构性重组，将其转变为可以在金融市场上出售和流通的证券，据以融通资金的过程[1]。

资产证券化是近30年来世界金融领域最重大和发展最快的金融创新和金融工具，是衍生证券技术和金融工程技术相结合的产物。 它兼有风险转移、提高流动性和信用创造、创新功能，对金融市场产生了深刻影响。……